LES RÉSULTATS DU DEUXIÈME TRIMESTRE DE COGECO CÂBLE SONT DE BON AUGURE POUR LES PROJECTIONS DE L’EXERCICE 2013
COMMUNIQUÉ DE PRESSE
Pour diffusion immédiate
COGECO annonce de solides résultats financiers pour le deuxième trimestre
de l’exercice 2013
• Croissance de 35,6 % de son bénéfice opérationnel avant amortissements
(1)
• Augmentation du bénéfice des activités poursuivies de 91,9 %
• Conclusion fructueuse de l’acquisition de Peer 1 Network Entreprises, Inc. par Cogeco Câble
Montréal, le 10 avril 2013 – COGECO inc. (TSX : CGO) (« COGECO » ou la « Société ») a annoncé aujourd’hui ses résultats
financiers pour le deuxième trimestre de l’exercice 2013 clos le 28 février 2013, conformément aux Normes internationales
d’information financière (« IFRS »).
Pour le deuxième trimestre et le premier semestre de l’exercice 2013, lesquels comprennent les résultats opérationnels
d’Atlantic Broadband (« ABB ») portant sur une période de trois mois et ceux de Peer 1 Network Enterprises, Inc.
(« PEER 1 ») portant sur une période de un mois :
• Les produits ont augmenté de 32,7 %, pour atteindre 458,5 millions $, et de 19,3 %, pour atteindre 825,1 millions $;
• Le bénéfice opérationnel avant amortissements a augmenté de 35,6 % par rapport à celui du deuxième trimestre de
l’exercice 2012, pour s’établir à 196,0 millions $, et de 23,8 % par rapport au premier semestre de l’exercice
précédent, pour s’établir à 352,5 millions $;
• Le bénéfice de la période des activités poursuivies a totalisé 56,5 millions $ au deuxième trimestre, comparativement
à 29,4 millions $ pour la période correspondante de l’exercice précédent. La progression du bénéfice pour le
trimestre est principalement attribuable à l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements provenant
en grande partie des acquisitions, dans le secteur de la câblodistribution, d’ABB et de PEER 1, laquelle a été
contrebalancée en partie par les frais d’acquisition et l’augmentation des charges financières relatifs à ABB et à
PEER 1. Au premier semestre de l’exercice 2013, le bénéfice de la période des activités poursuivies s’est élevé à
103,6 millions $, comparativement à 74,0 millions $ au premier semestre de l’exercice 2012. Pour le semestre clos le
28 février 2013, la hausse est principalement attribuable à l’augmentation du bénéfice opérationnel avant
amortissements provenant essentiellement de l’acquisition d’ABB, contrebalancée en partie par les frais d’acquisition
et l’augmentation des charges financières relatifs à ABB et à PEER 1 ainsi que l’augmentation de la charge d’impôt
sur le résultat;
• Le bénéfice de la période s’est chiffré à 56,5 millions $ au deuxième trimestre, comparativement à 81,5 millions $
pour la période correspondante de l’exercice précédent. Au premier semestre de l’exercice 2013, le bénéfice de la
période s’est élevé à 103,6 millions $, comparativement à 129,4 millions $ pour la période correspondante de
l’exercice précédent. Ce recul pour les deux périodes est essentiellement imputable au bénéfice de l’exercice
précédent tiré de la filiale portugaise, Cabovisão – Televisão por Cabo, S.A. (« Cabovisão »), présentée dans les
activités abandonnées et cédée le 29 février 2012, lequel a été contrebalancé en partie par les augmentations du
bénéfice opérationnel avant amortissements, des charges financières et des frais d’acquisition relatifs à ABB et à
PEER 1 ainsi qu’à l’augmentation de la charge d’impôt sur le résultat;
• Les flux de trésorerie nets
(1)
ont atteint 34,4 millions $ pour le deuxième trimestre, comparativement à 18,0 millions $
au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Au premier semestre, les flux de trésorerie nets se sont chiffrés à
53,0 millions $, comparativement à 44,3 millions $ au premier semestre de l’exercice 2012. L’augmentation des flux
de trésorerie nets par rapport à l’exercice précédent est attribuable à l’augmentation du bénéfice opérationnel avant
amortissements, partiellement contrebalancée par l’augmentation des charges financières, les frais d’acquisition
relatifs aux acquisitions d’ABB et de PEER 1 ainsi que l’augmentation des acquisitions d’immobilisations corporelles;
(1) Les termes désignés n’ont pas de définition normalisée selon les Normes internationales d’information financière (les « IFRS »); par conséquent, ils peuvent
ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par d’autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières
non définies par les IFRS » du rapport de gestion.
• Un dividende trimestriel de 0,19 $ l’action a été versé aux porteurs d’actions subalternes à droit de vote et d’actions à
droits de vote multiples, ce qui représente une augmentation de 0,01 $ l’action, ou 5,6 %, par rapport au dividende de
0,18 $ l’action versé au deuxième trimestre de l’exercice 2012. Les versements de dividendes au premier semestre
de l’exercice 2013 ont totalisé 0,38 $ l’action, contre 0,36 $ l’action à l’exercice 2012;
• Pour l’exercice 2013, dans le secteur de la câblodistribution, le nombre d’unités de service primaire
(1)
a augmenté de
7 463 pour le deuxième trimestre et de 22 543 pour le premier semestre de l’exercice 2013. Au 28 février 2013, le
nombre d’unités de service primaire consolidé s’est élevé à 2 486 350, dont 1 984 555 proviennent du secteur des
Services de câblodistribution canadiens et 501 795 du secteur des Services de câblodistribution américains;
• Le 31 janvier 2013, Cogeco Câble a conclu l’acquisition de 96,57 % des actions émises et en circulation de PEER 1
par voie d’une offre publique d’achat (l’« offre ») d’une valeur d’environ 649 millions $. Le 3 avril 2013, Cogeco Câble
a conclu l’acquisition des 3,43 % d’actions émises et en circulation restantes de PEER 1 pour une contrepartie en
trésorerie de 17 millions $, conformément aux dispositions en matière d’acquisition forcée de l’article 300 de la
Business Corporations Act (« Colombie-Britannique »). Aux fins de la réalisation de l’offre, Cogeco Câble a obtenu
des facilités de crédit garanties d’un montant d’environ 650 millions $, venant à échéance en 2017, auprès d’un
consortium de prêteurs. PEER 1 est l’un des premiers fournisseurs d’infrastructure Internet au monde et se spécialise
dans les domaines de l’hébergement géré, des serveurs attitrés, des services d’informatique en nuage et de la co-
implantation. Cette acquisition renforce la zone de couverture de Cogeco Câble et valorise ses initiatives stratégiques
par l’augmentation de la portée de l’entreprise dans un secteur attrayant qui offre des perspectives de croissance
importantes pour des plateformes de centres de données informatiques à la fine pointe de la technologie. En plus
des quelque 11 000 clients à qui elle offre actuellement ses services, la Société desservira également des
entreprises supplémentaires à l’échelle mondiale grâce à 23 centres de données et à 21 points de présence partout
en Amérique du Nord et en Europe. Le centre de réseau principal et siège social de PEER 1 restera situé à
Vancouver.
« Nous sommes satisfaits des résultats favorables obtenus au deuxième trimestre de l’exercice 2013 », a déclaré M. Louis
Audet, président et chef de la direction de COGECO inc. « La filiale de câblodistribution maintient sa trajectoire et continue
d’afficher une croissance stable, au sein même de l’entreprise et grâce à des acquisitions. Les résultats du premier trimestre
d’ABB, qui constitue une composante de Cogeco Câble, ont été conformes aux attentes. Je suis convaincu de la capacité
continue de cette filiale à fournir un rendement et un apport favorables aux objectifs de COGECO », a ajouté M. Audet.
« En ce qui concerne Cogeco Diffusion inc., nous sommes satisfaits des cotes d’écoute obtenues pour nos stations de radio,
qui confirment notre position de chef de file dans le marché montréalais ainsi que de notre bonne performance dans la plupart
de nos autres marchés partout dans la province de Québec. En outre, nos activités ayant trait à la publicité dans les transports
collectifs, Cogeco Métromédia, obtiennent les résultats escomptés », a conclu M. Audet.
AU SUJET DE COGECO
COGECO est une entreprise de télécommunications diversifiée. Par l’intermédiaire de sa filiale Cogeco Câble, COGECO fournit à sa clientèle
résidentielle des services de Télévision analogique et numérique, d’Internet haute vitesse (« IHV ») ainsi que de Téléphonie. Cogeco Câble
exerce ses activités au Canada sous le nom de marque Cogeco Câble au Québec et en Ontario, ainsi qu’aux États-Unis, par l’entremise de
sa filiale Atlantic Broadband, dans l’ouest de la Pennsylvanie, le sud de la Floride, au Maryland, au Delaware et en Caroline du Sud. Par
l’intermédiaire de ses filiales Cogeco Services Réseaux et PEER 1 Hosting, Cogeco Câble fournit à sa clientèle commerciale des services
d’hébergement de TI, de technologie de l’information et de communications (centre de données informatiques, co-implantation, hébergement
géré, infrastructure d’informatique en nuage et connectivité) grâce à 23 centres de données informatiques, à des réseaux de fibre bien
développés à Montréal et à Toronto ainsi qu’à des points de présence en Amérique du Nord et en Europe. Par l’intermédiaire de sa filiale
Cogeco Diffusion, COGECO détient et exploite, à l’échelle du Québec, 13 stations de radio offrant une programmation variée et
complémentaire destinée à un large éventail d’auditoires, ainsi que son agence de nouvelles, Cogeco Nouvelles. Cogeco Diffusion exploite
également Métromédia, une entreprise de représentation spécialisée dans le domaine de l’affichage publicitaire dans les transports collectifs
qui détient des contrats exclusifs de représentation au Québec, où elle représente également ses partenaires d’affaires actifs dans d’autres
marchés canadiens. Les actions subalternes à droit de vote de COGECO sont inscrites à la Bourse de Toronto (TSX : CGO). Les actions
subalternes à droit de vote de Cogeco Câble sont également inscrites à la Bourse de Toronto (TSX : CCA).
(1) Représente la somme des clients des services de Télévision, d’Internet haute vitesse (« IHV ») et de Téléphonie.
- 30 -
Source : COGECO inc.
Pierre Gagné
Premier vice-président et chef de la direction financière
Tél. : 514-764-4700
Renseignements : Médias
René Guimond
Vice-président, affaires publiques et communications
Tél. : 514-764-4700
Conférence téléphonique pour les
analystes financiers : Le jeudi 11 avril 2013 à 11 h (HAE)
Les représentants des médias sont invités à assister à titre d’auditeurs seulement.
Prière d’appeler cinq minutes avant le début de la conférence en utilisant une des liaisons
téléphoniques suivantes :
Numéro d’accès pour le Canada et les États-Unis : 1-866-322-8032
Numéro d’accès international : + 1-416-640-3406
Code de confirmation : 4371097
Par Internet, au www.cogeco.ca/investisseurs
Pour écouter la retransmission de la conférence téléphonique, accessible jusqu’au 11 juillet 2013,
veuillez composer un des numéros suivants :
Numéro d’accès pour le Canada et les États-Unis : 1-888-203-1112
Numéro d’accès international : + 1-647-436-0148
Code de confirmation : 4371097
RAPPORT AUX ACTIONNAIRES
Trimestre et semestre clos le 28 février 2013
COGECO INC. T2 2013 2
FAITS SAILLANTS
Trimestres clos
Semestres clos
(en milliers de dollars sauf la croissance des unités primaire et les
données par action)
28 février
2013
29 février
2012
Variation
28 février
2013
29 février
2012
Variation
$
$
%
$
$
%
Opérations
Produits
458 501
345 613
32,7
825 109
691 636
19,3
Bénéfice opérationnel avant amortissements
(1)
195 968
144 518
35,6
352 548
284 779
23,8
Bénéfice opérationnel
102 464
58 931
73,9
185 741
133 573
39,1
Bénéfice de la période des activités poursuivies
56 517
29 449
91,9
103 612
73 973
40,1
Bénéfice de la période des activités abandonnées
—
52 047
—
—
55 446
—
Bénéfice de la période
56 517
81 496
(30,7
)
103 612
129 419
(19,9
)
Bénéfice de la période attribuable aux propriétaires de la Société
16 899
25 089
(32,6
)
35 386
43 859
(19,3
)
Flux de trésorerie
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles
157 095
126 455
24,2
151 090
136 025
11,1
Flux de trésorerie liés aux opérations
(1)
140 413
105 153
33.5
242 203
209 892
15,4
Acquisitions d’immobilisations corporelles, incorporelles et autres
actifs
106 019
87 186
21,6
189 174
165 590
14,2
Flux de trésorerie nets
(1)
34 394
17 967
91.4
53 029
44 302
19.7
Situation financière
(2)
Immobilisations corporelles
—
—
—
1 752 195
1 343 904
30,4
Total de l’actif
—
—
—
5 406 525
3 103 919
74,2
Endettement
(3)
—
—
—
3 137 780
1 180 971
—
Capitaux propres attribuables aux propriétaires de la Société
—
—
—
430 130
397 799
8,1
Croissance des unités de service primaire
(4)
7 463
12 280
(39,2
)
22 543
58 459
(61,4
)
Données par action
(5)
Bénéfice par action attribuable aux propriétaires de la Société
Des activités poursuivies et abandonnées
De base
1,01
1,50
(32,7
)
2,12
2,62
(19,1
)
Dilué
1,00
1,49
(32,9
)
2,10
2,61
(19,5
)
Des activités poursuivies
De base
1,01
0,50
—
2,12
1,56
35,9
Dilué
1,00
0,50
—
2,10
1,55
35,5
Des activités abandonnées
De base
—
1,00
—
—
1,07
—
Dilué
—
0,99
—
—
1,06
—
(1) Les termes désignés n’ont pas de définition normalisée selon les Normes internationales d’information financière (les « IFRS »); par conséquent, ils peuvent
ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par d’autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières
non définies par les IFRS » du rapport de gestion.
(2) Au 28 février 2013 et au 31 août 2012.
(3) L’endettement est défini comme le total de l’endettement bancaire, du capital de la dette à long terme, du solde à payer relativement à des regroupements
d’entreprises et des obligations en vertu des instruments financiers dérivés.
(4) Représente la somme des clients des services de Télévision, d’Internet haute vitesse (« IHV ») et de Téléphonie.
(5) Par action à droits de vote multiples et action subalterne à droit de vote.
RAPPORT DE GESTION
Trimestre et semestre clos le 28 février 2013
Rapport de gestion COGECO INC. T2 2013 4
ÉNONCÉS DE NATURE PROSPECTIVE
Le présent rapport de gestion contient des énoncés qui pourraient être de nature prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières. Les
énoncés prospectifs représentent de l’information ayant trait aux perspectives futures et aux événements, aux affaires, aux opérations, au
rendement financier, à la situation financière ou aux résultats anticipés de COGECO et, dans certains cas, peuvent être introduits par des
termes comme « pourrait », « sera », « devrait », « prévoir », « planifier », « anticiper », « croire », « avoir l’intention de », « estimer »,
« prédire », « potentiel », « continuer », « assurer » ou d’autres expressions de même nature à l’égard de sujets qui ne constituent pas des
faits historiques. De manière plus précise, les énoncés concernant les résultats opérationnels et le rendement économique futurs de la
Société, ainsi que ses objectifs et stratégies, représentent des énoncés prospectifs. Ces énoncés sont fondés sur certains facteurs et
hypothèses, y compris en ce qui a trait à la croissance prévue, aux résultats opérationnels, au rendement ainsi qu’aux perspectives et aux
occasions d’affaires, que COGECO juge raisonnables au moment de les formuler. Bien que la direction considère ces hypothèses comme
raisonnables en fonction de l’information dont elle dispose au moment de les formuler, elles pourraient s’avérer inexactes. La Société avise le
lecteur qu’en raison du ralentissement économique observé au cours des dernières années, les énoncés de nature prospective et les
hypothèses sous-jacentes de la Société sont sujets à de plus grandes incertitudes et que, par conséquent, ils pourraient ne pas se réaliser ou
les résultats pourraient différer de façon importante des attentes de la Société. Il est impossible pour COGECO de prédire avec certitude
l’incidence que les incertitudes économiques actuelles pourraient avoir sur les résultats futurs. Les énoncés prospectifs sont aussi assujettis à
certains facteurs, y compris les risques et incertitudes (décrits dans la rubrique « Incertitudes et principaux facteurs de risque » du rapport de
gestion annuel de 2012 de la Société ainsi que dans le présent rapport de gestion), qui pourraient faire en sorte que les résultats réels
diffèrent considérablement des prévisions actuelles de COGECO. Ces facteurs comprennent les risques liés aux marchés et à la concurrence,
à la technologie, aux développements sur le plan de la réglementation, aux charges opérationnelles, aux systèmes d’information, aux sinistres
et aux autres éventualités, aux risques financiers liés aux besoins en capital, aux ressources humaines, à l’actionnaire détenant le contrôle et
à la structure de détention, dont bon nombre sont indépendants de la volonté de la Société. En conséquence, les événements et résultats
futurs pourraient être bien différents de ce que la direction prévoit actuellement. La Société invite le lecteur à ne pas s’appuyer outre mesure
sur les renseignements de nature prospective maintenant ou à une quelque autre date. Bien que la direction puisse décider de le faire, rien
n’oblige la Société à mettre à jour ni à modifier ces renseignements de nature prospective à tout moment, sauf si la loi l’exige.
Tous les montants sont exprimés en dollars canadiens, sauf indication contraire. Ce rapport devrait être lu conjointement avec le rapport de
gestion, les états financiers consolidés intermédiaires résumés et les notes afférentes de la Société, préparés conformément aux Normes
internationales d’information financière (« IFRS ») compris dans le rapport annuel de 2012 de la Société.
Rapport de gestion COGECO INC. T2 2013 5
STRATÉGIES ET OBJECTIFS DE L’ENTREPRISE
Les objectifs de COGECO sont d’offrir des services d’excellente qualité à ses clients et de maximiser la valeur pour les actionnaires en
augmentant la rentabilité et en assurant une croissance continue des produits. Les stratégies mises en œuvre à cette fin, appuyées par un
contrôle rigoureux des coûts et des processus d’affaires, sont propres à chaque secteur. Dans le secteur de la câblodistribution, les stratégies
privilégiées pour atteindre les objectifs de COGECO sont la croissance soutenue de l’entreprise et l’amélioration constante des réseaux et des
équipements. Les activités de radiodiffusion se concentrent, quant à elles, sur l’amélioration continue de la programmation en vue d’accroître
la part de marché de la Société et, de ce fait, sa rentabilité. La Société mesure sa performance à l’égard de ces objectifs en surveillant son
bénéfice opérationnel avant amortissements
(1)
, la croissance de ses unités de service primaire
(2)
et ses flux de trésorerie nets
(1)
.
INDICATEURS DE RENDEMENT CLÉS
BÉNÉFICE OPÉRATIONNEL AVANT AMORTISSEMENTS
Pour le semestre clos le 28 février 2013, le bénéfice opérationnel avant amortissements a augmenté de 23,8 % par rapport à la période
correspondante de l’exercice 2012, pour s’établir à 352,5 millions $. À la suite de l’acquisition de Peer 1 Network Enterprises, Inc.
(« PEER 1 ») dans le secteur de la câblodistribution, la direction a révisé ses projections du 14 janvier 2013 pour l’exercice 2013. Le bénéfice
opérationnel avant amortissements devrait maintenant passer de 750 millions $ à 782 millions $. Pour plus de détails, veuillez consulter les
projections révisées de l’exercice 2013 à la rubrique « Projections financières pour l’exercice 2013 ».
FLUX DE TRÉSORERIE NETS
Pour le semestre clos le 28 février 2013, COGECO a déclaré des flux de trésorerie nets de 53 millions $, comparativement à 44,3 millions $
pour le premier semestre de l’exercice précédent, représentant une hausse de 8,7 millions $. Cet écart est essentiellement attribuable à
l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements, partiellement contrebalancée par l’augmentation des charges financières, les
frais d’acquisition relatifs aux acquisitions d’Atlantic Broadband (« ABB ») et de PEER 1 ainsi que par l’augmentation des acquisitions
d’immobilisations corporelles. Pour tenir compte de l’acquisition de PEER 1, la direction a aussi révisé ses projections à l’égard des flux de
trésorerie nets, les faisant passer de 175 millions $ à 150 millions $, en raison des acquisitions d’immobilisations corporelles, incorporelles et
autres actifs qui sont supérieures aux flux de trésorerie générés par PEER 1, des frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition
additionnels de 9 millions $ ainsi que des charges financières additionnelles de 17 millions $ liés à cette acquisition. Pour plus de détails,
veuillez consulter les projections révisées de l’exercice 2013 à la rubrique « Projections financières pour l’exercice 2013 ».
SECTEUR DE LA CÂBLODISTRIBUTION
Croissance des unités de service primaire et pénétration des offres de services
Au cours du semestre clos le 28 février 2013, le nombre d’unités de service primaire a atteint 2 486 350, dont 1 984 555 proviennent du
secteur des Services de câblodistribution canadiens et 501 795, du secteur des Services de câblodistribution américains. Dans le secteur des
Services de câblodistribution américains, le nombre d’unités de service primaire a augmenté de 7 121 au cours du trimestre, principalement
en raison des services de Télévision et d’IHV. En ce qui a trait au secteur des Services de câblodistribution canadiens, le nombre d’unités de
service primaire a augmenté à un rythme moins soutenu, pour s’établir à 342, comparativement à 12 280 pour la période correspondante de
l’exercice précédent, principalement en raison de la maturité des catégories de service et de la concurrence plus vive pour les services de
télévision. Cogeco Câble maintient des initiatives de marketing ciblées dans le but d’accroître le niveau de pénétration de ses services.
CROISSANCE DE L’ENTREPRISE ET AUTRES
Le sondage BBM Canada réalisé à l’hiver 2013 dans la région de Montréal par Portable People Meter (« PPM ») révèle que 98,5 FM est la
radio qui se classe à la tête du marché francophone de Montréal auprès de tous les auditeurs et dans la catégorie « hommes de deux ans et
plus » (« 2+ »), tandis que Rythme FM a maintenu sa position de chef de file dans la catégorie « femme 2+ » parmi les stations musicales.
Quant au marché anglophone de Montréal, The Beat est la radio qui se classe au premier rang dans la catégorie « femmes de 35 à 64 ans ».
Dans les autres régions du Québec, nos stations de radio ont enregistré de bonnes cotes d’écoute.
Le 31 janvier 2013, Cogeco Câble a conclu l’acquisition de 96,57 % des actions émises et en circulation de PEER 1 par voie d’une offre
publique d’achat (l’« offre ») d’une valeur d’environ 649 millions $. Le 3 avril 2013, Cogeco Câble a conclu l’acquisition des 3,43 % d’actions
émises et en circulation restantes de PEER 1 pour une contrepartie en trésorerie de 17 millions $, conformément aux dispositions en matière
d’acquisition forcée de l’article 300 de la Business Corporations Act (« Colombie-Britannique »). Aux fins de la réalisation de l’offre, Cogeco
Câble a obtenu des facilités de crédit garanties d’un montant d’environ 650 millions $, venant à échéance en 2017, auprès d’un consortium de
prêteurs. PEER 1 est l’un des premiers fournisseurs d’infrastructure Internet au monde et se spécialise dans les domaines de l’hébergement
géré, des serveurs attitrés, des services d’informatique en nuage et de la co-implantation. Cette acquisition renforce la zone de couverture de
Cogeco Câble et valorise ses initiatives stratégiques par l’augmentation de la portée de l’entreprise dans un secteur attrayant qui offre des
perspectives de croissance importantes pour des plateformes de centres de données informatiques à la fine pointe de la technologie. En plus
des quelque 11 000 clients à qui elle offre actuellement ses services, la Société desservira également des entreprises supplémentaires à
l’échelle mondiale grâce à 23 centres de données et à 21 points de présence partout en Amérique du Nord et en Europe. Le centre de réseau
principal et siège social de PEER 1 restera situé à Vancouver.
(1) Les termes désignés n’ont pas de définition normalisée selon les IFRS; par conséquent, ils peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables
utilisées par d’autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières non définies par les IFRS ».
(2) Représente la somme des clients des services de Télévision, d’Internet haute vitesse (« IHV ») et de Téléphonie.
Rapport de gestion COGECO INC. T2 2013 6
Le 30 novembre 2012, Cogeco Câble a conclu l’acquisition d’ABB, un câblodistributeur indépendant fondé en 2003 qui compte près de
495 000 unités de service primaire et offre des services de Télévision numérique et analogique, d’IHV et de Téléphonie. Cette acquisition est
un intéressant point d’entrée sur le marché américain, offrant une augmentation significative des unités de service primaire à fort potentiel de
croissance, un excellent réseau d’infrastructure de qualité ainsi que la possibilité pour les dirigeants de la Société de faire bénéficier de leur
savoir-faire et de leur expérience opérationnelle. La transaction, qui est évaluée à 1,36 milliard $ US, a été financée au moyen d’une
combinaison d’espèces, d’un prélèvement sur le crédit à terme renouvelable existant de la Société d’un montant approximatif de
588 millions $ US et d’emprunts totalisant 660 millions $ US aux termes d’un nouveau financement garanti sans recours contracté par ABB.
ABB, 12
e
câblodistributeur en importance aux États-Unis, exploite des réseaux de câblodistribution dans l’ouest de la Pennsylvanie, le sud de
la Floride, au Maryland, au Delaware et en Caroline du Sud.
RÉSULTATS OPÉRATIONNELS ET FINANCIERS
RÉSULTATS OPÉRATIONNELS
Trimestres clos les
Semestres clos les
28 février
2013
29 février
2012
Variation
28 février
2013
29 février
2012
Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)
$
$
%
$
$
%
Produits
458 501
345 613
32,7
825 109
691 636
19,3
Charges opérationnelles
262 533
201 095
30,6
472 561
406 857
16,1
Bénéfice opérationnel avant amortissements
195 968
144 518
35,6
352 548
284 779
23,8
PRODUITS
Pour le deuxième trimestre de l’exercice 2013, les produits ont augmenté de 112,9 millions $, ou 32,7 %, par rapport à la période
correspondante de l’exercice précédent, pour atteindre 458,5 millions $. Pour le premier semestre, les produits ont totalisé 825,1 millions $,
soit une augmentation de 133,5 millions $, ou 19,3 %, par rapport au premier semestre de l’exercice 2012. L’augmentation des produits pour
les deux périodes est principalement attribuable aux résultats opérationnels du secteur de la câblodistribution et des produits générés par
Métromédia CMR Plus Inc. (« Métromédia »), acquise au cours du deuxième trimestre de l’exercice 2012.
Dans le secteur de la câblodistribution, les produits du deuxième trimestre de l’exercice 2013 ont augmenté de 111,9 millions $, ou 35,2 %,
par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent, pour atteindre 429,7 millions $. Pour le premier semestre, les produits se
sont élevés à 757,6 millions $, soit une hausse de 124,4 millions $, ou 19,7 %, par rapport à la période correspondante de l’exercice 2012.
Pour obtenir plus de détails sur les produits du secteur de la câblodistribution, se reporter à la rubrique « Secteur de la câblodistribution ».
CHARGES OPÉRATIONNELLES
Pour le deuxième trimestre de l’exercice 2013, les charges opérationnelles ont augmenté de 61,4 millions $, pour atteindre 262,5 millions $,
soit une hausse de 30,6 % par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent. Pour le premier semestre de l’exercice, les
charges opérationnelles se sont élevées à 472,6 millions $, soit une hausse de 65,7 millions $, ou 16,1 %, par rapport à la période
correspondante de l’exercice 2012. L’augmentation des charges opérationnelles est principalement imputable aux résultats opérationnels du
secteur de la câblodistribution.
Pour le deuxième trimestre, les charges opérationnelles du secteur de la câblodistribution ont augmenté de 59,3 millions $, pour atteindre
230,9 millions $, soit une hausse de 34,5 % par rapport à l’exercice précédent. Pour le premier semestre de l’exercice, les charges
opérationnelles se sont élevées à 405,1 millions $, soit une hausse de 57 millions $, ou 16,4 %, par rapport à la période correspondante de
l’exercice 2012. Pour obtenir plus de détails sur les charges opérationnelles du secteur de la câblodistribution, se reporter à la rubrique
« Secteur de la câblodistribution ».
BÉNÉFICE OPÉRATIONNEL AVANT AMORTISSEMENTS
Principalement en raison d’une augmentation plus élevée des produits par rapport aux charges opérationnelles découlant en grande partie du
secteur de la câblodistribution, le bénéfice opérationnel avant amortissements a augmenté de 51,5 millions $, ou 35,6 %, au deuxième
trimestre, pour atteindre 196,0 millions $, et de 67,8 millions $, ou 23,8 %, au premier semestre de l’exercice 2013, pour atteindre
352,5 millions $, par rapport aux périodes correspondantes de l’exercice précédent. Pour plus de détails sur les résultats opérationnels de
Cogeco Câble, se reporter à la rubrique « Secteur de la câblodistribution ».
Rapport de gestion COGECO INC. T2 2013 7
CHARGES FIXES
Trimestres clos les
Semestres clos les
28 février
2013
29 février
2012
Variation
28 février
2013
29 février
2012
Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)
$
$
%
$
$
%
Amortissements
86 014
85 479
0,6
152 055
151 098
0,6
Charges financières
30 531
16 110
89,5
47 545
33 888
40,3
Pour le trimestre et le semestre clos le 28 février 2013, la dotation aux amortissements est demeurée essentiellement la même, à
86,0 millions $ et à 152,1 millions $, respectivement, comparativement à 85,5 millions $ et à 151,1 millions $ pour les périodes
correspondantes de l’exercice précédent, principalement en raison des acquisitions récentes d’ABB et de PEER 1 (les « acquisitions
récentes ») par Cogeco Câble et des acquisitions additionnelles d’immobilisations corporelles, contrebalancées par une charge
d’amortissement plus élevée au cours de l’exercice 2012 liée à la réduction de la durée d’utilité de certains appareils résidentiels.
Pour le deuxième trimestre de l’exercice 2013, les charges financières ont augmenté de 14,4 millions $, ou 89,5 %, pour s’établir à
30,5 millions $, comparativement à 16,1 millions $ pour le deuxième trimestre de l’exercice 2012. Pour le premier semestre de l’exercice 2013,
les charges financières ont augmenté de 13,7 millions $, ou 40,3 %, pour s’établir à 47,5 millions $, comparativement à 33,9 millions $ pour
l’exercice précédent. L’augmentation des charges financières pour les deux périodes découle du coût du financement relié aux acquisitions
récentes.
IMPÔT SUR LE RÉSULTAT
Pour le trimestre et le semestre clos le 28 février 2013, la charge d’impôt sur le résultat s’est chiffrée à 15,4 millions $ et à 34,6 millions $,
respectivement, comparativement à 13,4 millions $ et à 25,7 millions $ pour les périodes correspondantes de l’exercice précédent. Ces
hausses sont principalement imputables à l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements et aux réductions de l’impôt sur le
résultat, au cours de l’exercice 2012, provenant de l’application de certaines mesures fiscales du budget fédéral 2011 qui ont limité les reports
d’impôt pour les sociétés détenant une participation notable dans une société de personnes, lesquelles ont été contrebalancées en partie par
l’augmentation des charges financières et par la structure d’imposition efficiente découlant des acquisitions récentes dans le secteur de la
câblodistribution.
BÉNÉFICE DE LA PÉRIODE DES ACTIVITÉS POURSUIVIES
Pour le trimestre clos le 28 février 2013, le bénéfice de la période des activités poursuivies s’est élevé à 56,5 millions $, dont 16,9 millions $,
ou 1,01 $ l’action, est attribuable aux propriétaires de la Société, comparativement à un bénéfice de la période des activités poursuivies de
29,4 millions $, dont 8,4 millions $, ou 0,50 $ l’action, est attribuable aux propriétaires de la Société pour la période correspondante de
l’exercice précédent. Pour le semestre clos le 28 février 2013, le bénéfice de la période des activités poursuivies s’est élevé à 103,6 millions $,
dont 35,4 millions $, ou 2,12 $ l’action, est attribuable aux propriétaires de la Société, comparativement à un bénéfice de la période des
activités poursuivies de 74,0 millions $, dont 26,0 millions $, ou 1,56 $ l’action, est attribuable aux propriétaires de la Société pour la période
correspondante de l’exercice précédent. La progression du bénéfice de la période des activités poursuivies pour le trimestre et le premier
semestre de l’exercice 2013 est essentiellement attribuable à l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements, laquelle a été
contrebalancée en partie par les frais d’acquisition relatifs aux acquisitions récentes et les augmentations des charges financières et de la
charge d’impôt sur le résultat décrites ci-dessus.
BÉNÉFICE DE LA PÉRIODE
Pour le trimestre et le semestre clos le 28 février 2013, le bénéfice de la période s’est chiffré à 56,5 millions $ et à 103,6 millions $,
respectivement, comparativement à 81,5 millions $ et à 129,4 millions $ pour les périodes correspondantes de l’exercice précédent. Pour le
deuxième trimestre de l’exercice 2013, le bénéfice de la période attribuable aux propriétaires de la Société s’est chiffré à 16,9 millions $, ou
1,01 $ l’action, comparativement à 25,1 millions $, ou 1,50 $ l’action, pour le deuxième trimestre de l’exercice 2012. Pour le semestre clos le
28 février 2013, le bénéfice de la période attribuable aux propriétaires de la Société s’est chiffré à 35,4 millions $, ou 2,12 $ l’action,
comparativement à 43,9 millions $, ou 2,62 $ l’action, pour la période correspondante de l’exercice 2012. La diminution pour les deux périodes
est essentiellement attribuable au bénéfice de l’exercice précédent tiré de la filiale portugaise, Cabovisão – Televisão por Cabo, S.A.
(« Cabovisão »), présentée dans les activités abandonnées et cédée le 29 février 2012, lequel a été contrebalancé en partie par les
augmentations du bénéfice opérationnel avant amortissements, des charges financières et des frais d’acquisition relatifs aux acquisitions
récentes.
La participation sans contrôle correspond à une participation d’environ 67,9 % dans les résultats de Cogeco Câble. Pour le trimestre et le
semestre clos le 28 février 2013, le bénéfice de la période attribuable à la participation sans contrôle s’est chiffré à 39,6 millions $ et à
68,2 millions $, respectivement, comparativement à 56,4 millions $ et à 85,6 millions $ pour les périodes correspondantes de l’exercice 2012.
Rapport de gestion COGECO INC. T2 2013 8
ANALYSE DES FLUX DE TRÉSORERIE
Trimestres clos les
Semestres clos les
28 février
2013
29 février
2012
28 février
2013
29 février
2012
(en milliers de dollars)
$
$
$
$
Activités opérationnelles
Flux de trésorerie liés aux opérations
140 413
105 153
242 203
209 892
Variations des activités opérationnelles sans effet de trésorerie
12 757
9 905
(74 751
)
(64 781
)
Amortissement des coûts de transaction différés et des escomptes sur la dette à long terme
(2 861
)
(914
)
(3 717
)
(1 676
)
Impôt sur le résultat versé
(18 211
)
(19 093
)
(62 459
)
(57 077
)
Charge d’impôt exigible
22 552
25 971
48 664
47 290
Charges financières versées
(28 086
)
(10 677
)
(46 395
)
(31 511
)
Charges financières
30 531
16 110
47 545
33 888
157 095
126 455
151 090
136 025
Activités d’investissement
(735 466
)
(118 470
)
(2 172 678
)
(196 669
)
Activités de financement
610 653
64 401
1 847 625
95 389
Incidence des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents
de trésorerie libellés en monnaies étrangères
705
—
705
—
Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie des activités poursuivies
32 987
72 386
(173 258
)
34 745
Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie des activités
abandonnées
(1)
—
47 237
—
49 597
Trésorerie et équivalents de trésorerie des activités poursuivies et abandonnées,
au début
9 278
19 935
215 523
55 216
Trésorerie et équivalents de trésorerie des activités poursuivies et abandonnées, à la fin
42 265
139 558
42 265
139 558
(1) Pour plus de détails sur les flux de trésorerie attribuables aux activités abandonnées de la Société, se reporter à la rubrique intitulée « Cession d’une filiale et
activités abandonnées » présentée à la note 14 des états financiers consolidés intermédiaires résumés.
ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES
Au deuxième trimestre de l’exercice 2013, les flux de trésorerie liés aux opérations se sont établis à 140,4 millions $, comparativement à
105,2 millions $, soit une hausse de 35,3 millions $, ou 33,5 %, par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent. Au premier
semestre, les flux de trésorerie liés aux opérations se sont établis à 242,2 millions $, comparativement à 209,9 millions $ pour la période
correspondante de l’exercice précédent, soit une hausse de 32,3 millions $, ou 15,4 %. Les hausses pour les deux périodes sont
essentiellement attribuables à l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements, partiellement contrebalancée par
l’augmentation des charges financières et des frais d’acquisition relatifs aux acquisitions d’ABB et de PEER 1. Pour le deuxième trimestre, la
variation des activités opérationnelles sans effet de trésorerie a donné lieu à des encaissements de 12,8 millions $, comparativement à
9,9 millions $ au deuxième trimestre de l’exercice 2012, principalement en raison d’une hausse des dettes fournisseurs et autres créditeurs
comparativement à une baisse pour l’exercice précédent, partiellement contrebalancée par une hausse des créances clients et autres
débiteurs pour l’exercice précédent. Pour le premier semestre, la variation des activités opérationnelles sans effet de trésorerie a donné lieu à
des décaissements de 74,8 millions $, comparativement à 64,8 millions $ pour la période correspondante de l’exercice 2012, principalement
en raison d’une baisse plus prononcée des dettes fournisseurs et autres créditeurs et par une baisse des provisions par rapport à une hausse
pour l’exercice précédent, partiellement contrebalancées par une hausse des produits différés et perçus d’avance et autres passifs, par
rapport à une baisse pour l’exercice précédent.
Rapport de gestion COGECO INC. T2 2013 9
ACTIVITÉS D’INVESTISSEMENT
REGROUPEMENTS D’ENTREPRISES EN 2013
La filiale de la Société, Cogeco Câble, a conclu l’acquisition de PEER 1 le 31 janvier 2013 et l’acquisition d’ABB le 30 novembre 2012. Ces
acquisitions ont été comptabilisées au moyen de la méthode de l’acquisition. De plus, Métromédia a aussi complété l’acquisition de la
participation sans contrôle de 27,5 % dans l’une de ses filiales pour une contrepartie en trésorerie d’environ 0,5 million $.
La répartition préliminaire du prix d’achat de ces acquisitions, sujette à la finalisation de l’évaluation des actifs nets acquis, ainsi que
l’acquisition de la participation sans contrôle de Métromédia se détaillent comme suit :
Métromédia
PEER 1
ABB
TOTAL
$
$
$
$
Contrepartie
Versée
Achat d’actions
462
477 834
337 779
816 075
Remboursement de dettes garanties et règlement des options en circulation
—
170 872
1 021 854
1 192 726
462
648 706
1 359 633
2 008 801
Actifs net acquis
Trésorerie et équivalents de trésorerie
—
10 840
5 480
16 320
Trésorerie soumise à restrictions
—
8 729
—
8 729
Créances clients et autres débiteurs
—
12 772
9 569
22 341
Charges payées d’avance et autres
—
3 855
1 370
5 225
Impôt sur le résultat à recevoir
—
672
—
672
Autres actifs
—
3 328
—
3 328
Immobilisations corporelles
—
150 206
205 353
355 559
Immobilisations incorporelles
—
139 703
763 084
902 787
Goodwill
—
421 986
602 690
1 024 676
Actifs d’impôt différé
—
8 355
33 835
42 190
Dettes fournisseurs et autres créditeurs pris en charge
—
(26 330
)
(27 620
)
(53 950
)
Provisions
—
—
(721
)
(721
)
Passifs d’impôt sur le résultat pris en charge
—
(4 716
)
—
(4 716
)
Produits différés et perçus d’avance et autres passifs pris en charge
—
(3 315
)
(5 254
)
(8 569
)
Dette à long terme prise en charge
—
(1 735
)
—
(1 735
)
Passifs d’impôt différé
—
(58 682
)
(228 153
)
(286 835
)
Participation sans contrôle
462
(16 962
)
—
(16 500
)
462
648 706
1 359 633
2 008 801
Rapport de gestion COGECO INC. T2 2013 10
AJUSTEMENT POUR L’EXERCICE 2013 LIÉ À UN REGROUPEMENT D’ENTREPRISE AU
COURS DE L’EXERCICE 2012
Au cours du deuxième trimestre, la Société a complété la répartition du prix d’achat de Métromédia, acquise le 26 décembre 2011. La
répartition finale du prix d’achat de Métromédia se détaille comme suit :
Répartition
préliminaire
Répartition
finale
$
$
Contrepartie
Versée
Achat d’actions
36 860
36 860
Remboursement d’une dette garantie
2 140
2 140
39 000
39 000
Solde à payer relativement à un regroupement d’entreprise, au taux préférentiel bancaire majoré de
1 % et payable en juin 2013
2 000
2 000
41 000
41 000
Actifs net acquis
Trésorerie et équivalents de trésorerie
3 265
3 265
Créances clients et autres débiteurs
7 242
7 364
Charges payées d’avance et autres
57
57
Impôt sur le résultat à recevoir
234
132
Immobilisations corporelles
4 764
4 645
Immobilisations incorporelles
14 747
14 747
Goodwill
20 171
20 540
Dettes fournisseurs et autres créditeurs pris en charge
(4 615)
(4 786)
Passifs d’impôt sur le résultat
(142)
—
Produits différés et perçus d’avance et autres passifs pris en charge
(374)
(615)
Passifs d’impôt différé
(3 887)
(3 887)
Participation sans contrôle
(462)
(462)
41 000
41 000
ACQUISITIONS D’IMMOBILISATIONS CORPORELLES, INCORPORELLES ET AUTRES ACTIFS
Pour le trimestre et le semestre clos le 28 février 2013, les acquisitions d’immobilisations corporelles se sont chiffrées à 101,5 millions $ et à
180,0 millions $, respectivement, comparativement à 84,5 millions $ et à 159,0 millions $ pour les périodes correspondantes de l’exercice
2012, principalement en raison des facteurs suivants dans le secteur de la câblodistribution :
• Une diminution au cours du trimestre et une augmentation au cours du semestre clos le 28 février 2013 des dépenses liées à
l’infrastructure graduelle et à la modernisation et à la reconstruction du réseau afin d’accroître et d’améliorer la capacité du réseau
et de déployer des technologies avancées comme DOCSIS 3.0 et la distribution vidéo numérique dans les régions où le service est
déjà offert;
• Une diminution des acquisitions liées aux équipements à l’abonné, principalement attribuable à la réalisation, au cours de l’exercice
2012, de la première étape de la conversion des clients du service de Télévision de l’analogique au numérique, et la croissance
moins élevée des unités de service primaire imputable à la maturité des services de l’exploitation canadienne;
• Une hausse des dépenses d’investissement liées aux installations des centres de données informatiques dans les régions de
Montréal et de Toronto, au Canada, et à Portsmouth, en Angleterre, pour PEER 1, ainsi qu’à l’expansion de la fibre dans la région
de Toronto dans le but de satisfaire aux commandes des nouveaux clients.
Les acquisitions d’immobilisations incorporelles et autres actifs sont principalement attribuables aux coûts de rebranchement et d’activation de
services additionnels ainsi qu’aux autres coûts d’acquisition de clients. Pour le deuxième trimestre et le premier semestre de l’exercice 2013,
les acquisitions d’immobilisations incorporelles et autres actifs se sont élevées à 4,5 millions $ et à 9,1 millions $, respectivement,
comparativement à 2,6 millions $ et à 6,6 millions $ pour les périodes correspondantes de l’exercice précédent.
FLUX DE TRÉSORERIE NETS ET ACTIVITÉS DE FINANCEMENT
Au deuxième trimestre de l’exercice 2013, les flux de trésorerie nets se sont chiffrés à 34,4 millions $, ce qui représente une hausse de
16,4 millions $ par rapport à la période correspondante de l’exercice 2012. Pour le semestre, les flux de trésorerie nets se sont chiffrés à
53,0 millions $, ce qui représente une hausse de 8,7 millions $, ou 19,7 %, par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent.
La hausse des flux de trésorerie nets au cours des deux périodes par rapport aux périodes de l’exercice précédent sont attribuables à
l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements, partiellement contrebalancée par l’augmentation des charges financières et
des frais d’acquisition relatifs aux acquisitions d’ABB et de PEER 1 dans le secteur de la câblodistribution, ainsi qu’à l’augmentation des
acquisitions d’immobilisations corporelles.
Au deuxième trimestre de l’exercice 2013, un niveau d’endettement plus élevé a généré une augmentation de la trésorerie de 636,1 millions $,
principalement en raison des prélèvements de 640,3 millions $ (déduction faite des coûts de transaction de 2,8 millions $) en vertu des
nouvelles facilités de crédit totalisant environ 650 millions $ contractées pour financer l’acquisition de PEER 1 dans le secteur de la
câblodistribution. Au deuxième trimestre de l’exercice 2012, un niveau d’endettement plus élevé a généré une augmentation de la trésorerie
de 80,8 millions $, principalement en raison de l’émission, le 14 février 2012, de débentures garanties de premier rang, série 3, pour un
Rapport de gestion COGECO INC. T2 2013 11
montant de 200 millions $ (les « débentures de l’exercice 2012 »), pour un produit net de 198,1 millions $, lequel a servi à rembourser le crédit
à terme renouvelable de 84,9 millions $ et l’endettement bancaire de 31,7 millions $.
Pour le semestre de l’exercice 2013, un niveau d’endettement plus élevé a généré une augmentation de la trésorerie de 1,9 milliard $,
principalement en raison du prélèvement sur le crédit à terme renouvelable existant d’un montant de 584,2 millions $ (588 millions $ US) et
des nouvelles facilités d’emprunt à terme de 637,4 millions $ (660 millions $ US, pour un produit net de 641,5 millions $ US, déduction faite
des coûts de transaction de 18,5 millions $ US) visant à financer l’acquisition d’ABB ainsi que des prélèvements de 640,3 millions $ (déduction
faite des coûts de transaction de 2,8 millions $) en vertu des nouvelles facilités de crédit totalisant environ 650 millions $ contractées pour
financer l’acquisition de PEER 1. Au premier semestre de l’exercice 2012, l’endettement ayant une incidence sur la trésorerie a augmenté de
127,8 millions $, principalement en raison de l’émission des débentures de l’exercice 2012 décrite précédemment, qui a servi à rembourser le
crédit à terme renouvelable de 103,7 millions $.
Au deuxième trimestre de l’exercice 2013, un dividende trimestriel de 0,19 $ l’action a été payé aux porteurs d’actions subalternes à droit de
vote et d’actions à droits de vote multiples, pour un total de 3,2 millions $, comparativement à un dividende trimestriel versé de 0,18 $ l’action,
pour un total de 3,0 millions $, à l’exercice précédent. Les versements de dividendes au premier semestre ont totalisé 0,38 $ l’action, ou
6,4 millions $, contre 0,36 $ l’action, ou 6,0 millions $ à l’exercice précédent. En outre, les dividendes versés par une filiale aux participants
sans contrôle se sont élevés à 8,6 millions $ au cours du deuxième trimestre et à 17,1 millions $ au cours du premier semestre,
comparativement à un montant de 8,2 millions $ et de 16,5 millions $, respectivement, pour les périodes correspondantes de l’exercice
précédent.
Au 28 février 2013, le fonds de roulement déficitaire de la Société se chiffrait à 151,3 millions $, comparativement à 18,5 millions $ au
31 août 2012. L’augmentation de 132,8 millions $ de ce déficit est principalement attribuable à la diminution de 173,3 millions $ de la
trésorerie et des équivalents de trésorerie principalement utilisés pour l’acquisition d’ABB dans le secteur de la câblodistribution. Une
augmentation de 26,0 millions $ des créances clients et autres débiteurs et une diminution de 23,9 millions $ des dettes fournisseurs et autres
créditeurs ont aussi eu une incidence sur le fonds de roulement déficitaire. Dans le cours normal de ses activités, Cogeco Câble maintient un
fonds de roulement déficitaire en raison de créances clients peu élevées, puisqu’une grande partie des clients de la Société paient avant que
les services ne soient rendus, contrairement aux dettes fournisseurs et autres créditeurs, qui sont payés lorsque les produits ont été livrés et
les services rendus, ce qui permet à la Société d’utiliser la trésorerie et les équivalents de trésorerie pour réduire l’endettement.
Au 28 février 2013, la Société avait utilisé 78,8 millions $ de son crédit à terme renouvelable de 100 millions $, pour une disponibilité restante
de 21,2 millions $, et Cogeco Câble avait utilisé 626,5 millions $ de son crédit à terme renouvelable de 750 millions $, pour une disponibilité
restante de 123,5 millions $. Par l’entremise de sa filiale ABB, Cogeco Câble bénéficie également d’une facilité de crédit renouvelable de
51,6 millions $ (50 millions $ US), dont 3,6 millions $ (3,5 millions $ US) a été utilisé au 28 février 2013, pour une disponibilité restante de
48 millions $. Au 28 février 2013, Cogeco Câble a aussi bénéficié de facilités de crédit renouvelables additionnelles de 250,9 millions $
contractées en raison de l’acquisition de PEER 1, dont 243,6 millions $ a été utilisé au 28 février 2013, pour une disponibilité restante de
7,3 millions $.
SITUATION FINANCIÈRE
En raison de l’acquisition d’ABB et de PEER 1 dans le secteur de la câblodistribution, la plupart des soldes de la situation financière ont
considérablement changé depuis le 31 août 2012. Pour plus de détails sur la répartition préliminaire du prix d’achat des acquisitions, se
reporter aux activités d’investissement présentées à la rubrique « Analyse des flux de trésorerie ».
DONNÉES LIÉES AUX ACTIONS EN CIRCULATION
Le tableau suivant présente les données sur les actions de COGECO au 31 mars 2013. Se reporter à la note 10 des états financiers
consolidés intermédiaires résumés pour obtenir de plus amples renseignements.
Nombre
d’actions
Montant
(en milliers de
dollars)
Actions ordinaires
Actions à droits de vote multiples
1 842 860
12
Actions subalternes à droit de vote
14 989 338
121 976
Dans le cours normal de ses activités, COGECO a contracté des obligations financières principalement sous forme de dette à long terme, de
contrats de location simple et de location-financement ainsi que de garanties. Les obligations de COGECO, décrites dans le rapport annuel de
l’exercice 2012, n’ont pas changé de façon significative depuis le 31 août 2012, à l’exception de ce qui suit.
Dans le cadre de l’acquisition de PEER 1 le 31 janvier 2013, la filiale de la Société, Cogeco Câble, a conclu des facilités de crédit garanties
auprès d’un consortium de prêteurs totalisant environ 650 millions $, en quatre tranches, pour un produit net de 638,4 millions $, déduction
faite des coûts de transaction de 3,5 millions $. La première tranche, une facilité de crédit à terme canadienne, s’élève à 175 millions $, la
deuxième tranche, une facilité de crédit à terme américaine, s’élève à 225 millions $ US, la troisième tranche, une facilité de crédit
renouvelable, s’élève à 240 millions $ et la quatrième tranche, une facilité de crédit renouvelable du Royaume-Uni, s’élève à 7 millions £. Les
facilités de crédit à terme canadienne et américaine sont offertes en dollars canadiens et en dollars américains et les taux d’intérêt sont
fondés sur le taux des acceptations bancaires, le taux LIBOR, le taux préférentiel ou le taux de base américain, plus la marge applicable. La
facilité de crédit renouvelable est offerte en dollars canadiens, en dollars américains, en livres sterling et en euros et les taux d’intérêt sont
fondés sur le taux des acceptations bancaires, le taux LIBOR en dollars américains, en livres sterling et en euros, le taux préférentiel ou le
taux de base américain et en livres sterling, plus la marge applicable. La facilité de crédit renouvelable du Royaume-Uni est offerte en livres
sterling et les taux d’intérêt sont fondés sur le taux de base en livres sterling ou le taux LIBOR en livres sterling. À compter du 31 août 2013,
les facilités de crédit à terme canadienne et américaine seront assujetties à un amortissement trimestriel de 1,25 % pour la première année,
de 1,875 % pour la deuxième année, de 3,125 % pour la troisième année et de 3,75 % pour la quatrième année, payable le dernier jour
ouvrable de chaque trimestre. Les facilités de crédit garanties viendront à échéance le 31 janvier 2017. Les facilités de crédit garanties sont
garanties indirectement par une charge de premier rang, fixe et générale sur la quasi-totalité des biens personnels et réels, actuels et futurs et
Rapport de gestion COGECO INC. T2 2013 12
entreprises de quelque nature que ce soit de la Société et de la plupart de ses filiales, à l’exception d’ABB et de ses filiales. De plus, elles
prévoient certaines affectations autorisées, y compris les obligations relatives à l’achat de biens, les obligations capitalisées existantes et
l’octroi de toute sûreté par une entité avant qu’elle ne devienne une filiale, sous réserve d’un montant maximal. Les dispositions relatives à
cette facilité prévoient des limites quant aux opérations et aux activités de la Société, mais ne couvrent pas ABB. De façon générale, les plus
importantes restrictions visent les investissements autorisés, le versement de dividendes sur les actions à droits de vote multiples et sur les
actions subalternes à droit de vote, ainsi que l’atteinte et le maintien de certains ratios financiers, principalement en ce qui a trait au bénéfice
opérationnel avant amortissements, aux charges financières et au total de l’endettement.
Dans le cadre de l’acquisition d’ABB le 30 novembre 2012, Cogeco Câble a conclu, par l’intermédiaire de deux de ses filiales américaines,
des facilités de crédit de premier rang auprès d’un consortium bancaire et d’autres prêteurs institutionnels totalisant 710 millions $ US, en trois
tranches. Un montant de 660 millions $ US a été prélevé sur ces facilités, dont 641,5 millions $ US a servi à rembourser la dette garantie
antérieure d’ABB et 18,5 millions $ US a servi à payer certains coûts de transaction. La première tranche, une facilité d’emprunt à terme A
totalisant 240 millions $ US, viendra à échéance le 30 novembre 2017, la deuxième tranche, une facilité d’emprunt à terme B totalisant
420 millions $ US, viendra à échéance le 30 novembre 2019 et la troisième tranche, une facilité de crédit renouvelable de 50 millions $ US
comprenant une marge de crédit d’exploitation de 15 millions $ US, viendra à échéance le 30 novembre 2017. Les taux d’intérêt des facilités
de crédit de premier rang sont fondés sur le LIBOR, plus la marge applicable, et la facilité d’emprunt à terme B comporte un taux plancher
LIBOR de 1,00 %. À compter du 31 décembre 2013, la facilité d’emprunt à terme A sera assujettie à un amortissement trimestriel de 1,25 %
pour la première année, de 2,5 % pour la deuxième année et de 3,0 % pour les troisième et quatrième années. Depuis le 31 décembre 2012,
la facilité d’emprunt à terme B est assujettie à un amortissement trimestriel de 0,25 % jusqu’à sa date d’échéance. En sus de l’échéancier
d’amortissement fixe et à compter du premier trimestre de l’exercice 2015, les emprunts en vertu des facilités de crédit à terme devront être
remboursés par anticipation selon un pourcentage de remboursement anticipé des flux de trésorerie excédentaires générés au cours de
l’exercice antérieur. Les facilités de crédit de premier rang sont sans recours contre la Société, ses filiales canadiennes et PEER 1 et sont
garanties indirectement par une charge de premier rang, fixe et générale sur la quasi-totalité des biens personnels et réels, actuels et futurs et
entreprises de quelque nature que ce soit d’ABB et de ses filiales. Les dispositions relatives à ces facilités prévoient des limites quant aux
opérations et aux activités d’ABB et de ses filiales. De façon générale, les plus importantes restrictions visent les investissements et les
endettements autorisés, les distributions et le maintien de certains ratios financiers.
GESTION FINANCIÈRE
Cogeco Câble a conclu des conventions d’échange de devises croisées en vue de fixer les paiements d’intérêt et de capital sur les billets
garantis de premier rang, série A, d’une valeur de 190 millions $ US arrivant à échéance le 1
er
octobre 2015. Ces conventions ont eu pour
effet de convertir le taux nominal annuel américain de 7,00 % en taux d’intérêt annuel moyen de 7,24 % en dollars canadiens. Le taux de
change applicable au capital de la dette a été fixé à 1,0625 $ pour un dollar américain. Cogeco Câble a choisi d’appliquer la comptabilité de
couverture des flux de trésorerie pour ces instruments financiers dérivés. Au cours du premier semestre de l’exercice 2013, les montants dus
en vertu des billets garantis de premier rang, série A, d’une valeur de 190 millions $ US, ont augmenté de 8,7 millions $ en raison de
l’appréciation du dollar américain par rapport au dollar canadien. La juste valeur du passif relatif aux conventions d’échange de devises
croisées a diminué d’un montant net de 7,9 millions $, dont une diminution de 8,7 millions $ a contrebalancé la perte de change sur la dette
libellée en dollars américains. L’écart de 0,7 million $ a été comptabilisé à titre de diminution des autres éléments du résultat global. Au cours
du premier semestre de l’exercice 2012, les montants dus en vertu des billets garantis de premier rang, série A, d’une valeur de
190 millions $ US, ont augmenté de 1,9 million $ en raison de l’appréciation du dollar américain par rapport au dollar canadien. La juste valeur
du passif relatif aux conventions d’échange de devises croisées a diminué d’un montant net de 1,9 million $, dont un montant de 1,9 million $
a contrebalancé la perte de change sur la dette libellée en dollars américains.
De plus, l’investissement net de Cogeco Câble dans des établissements à l’étranger est exposé au risque de marché imputable aux
fluctuations du taux de change, principalement en ce qui a trait aux variations de la valeur du dollar canadien par rapport au dollar américain
et à la livre sterling. Ce risque est réduit puisque la majeure partie du prix d’achat d’ABB et de PEER 1 a été empruntée directement en dollars
américains et en livres sterling. Ces dettes ont été désignées à titre d’élément de couverture des investissements nets dans des
établissements à l’étranger. Au 28 février 2013, l’investissement net pour ABB s’est élevé à 472,6 millions $ US alors que la dette à long
terme s’élevait à 323 millions $ US. Au 28 février 2013, l’investissement net pour PEER 1 s’est élevé à 368 millions $ US et à 69,1 millions £
alors que la dette à long terme s’élevait à 245 millions $ US et à 69,1 millions £. Le taux de change utilisé pour convertir en dollars canadiens
les montants de l’état de la situation financière libellés en dollars américains et en livres sterling au 28 février 2013 s’établissait à 1,0314 $ le
dollar américain et à 1,5645 $ la livre sterling. L’incidence d’une variation de 10 % du taux de change pour la conversion du dollar américain et
de la livre sterling en dollar canadien ferait varier les autres éléments du résultat global d’approximativement 28,1 millions $.
La Société est également tributaire des taux de change, principalement de la variation de la valeur du dollar américain par rapport au dollar
canadien en ce qui a trait aux acquisitions de certains équipements, puisque la majorité des équipements à l’abonné est achetée et par la
suite payée en dollars américains. Pour de plus amples renseignements, se reporter à la rubrique « Risque de change » à la note 13 des états
financiers consolidés intermédiaires résumés.
DÉCLARATION DE DIVIDENDES
Au cours de sa réunion du 10 avril 2013, le conseil d’administration de COGECO a déclaré un dividende déterminé trimestriel de 0,19 $
l’action pour les actions à droits de vote multiples et les actions subalternes à droit de vote, payable le 8 mai 2013 aux actionnaires inscrits en
date du 24 avril 2013. La déclaration, le montant et la date de tout dividende futur continueront d’être examinés et approuvés par le conseil
d’administration de la Société, lequel fondera sa décision sur la situation financière, les résultats opérationnels et les besoins de trésorerie de
la Société, ainsi que sur d’autres facteurs qu’il jugera pertinents, à son seul gré. Ainsi, rien ne garantit que des dividendes seront déclarés et,
s’il y a déclaration de dividendes, le montant des dividendes et la fréquence de leur déclaration peuvent varier.
Rapport de gestion COGECO INC. T2 2013 13
SECTEUR DE LA CÂBLODISTRIBUTION
STATISTIQUES SUR LES CLIENTS
Données consolidées
Ajouts nets (pertes nettes)
Ajouts nets (pertes nettes)
Données consolidées
États-Unis
Canada
Trimestres clos les
Semestres clos les
28 février 2013
28 février
2013
29 février
2012
28 février
2013
29 février
2012
Unités de service primaire
2 486 350
501 795
(1)
1 984 555
7 463
12 280
22 543
58 459
Clients du service de Télévision
1 100 547
247 840
852 707
(4 896)
(9 111)
(6 972)
(4 659)
Clients du service d’IHV
824 144
174 979
649 165
7 125
7 518
17 970
24 803
Clients du service de Téléphonie
561 659
78 976
482 683
5 234
13 873
11 545
38 315
(1) Comprend 494 674 unités de service primaire, 244 404 clients du service de Télévision, 171 640 clients du service d’IHV et 78 630 clients du service de
Téléphonie provenant de l’acquisition d’ABB le 30 novembre 2012.
Les ajouts nets d’unités de service primaire au deuxième trimestre et au premier semestre de l’exercice 2013 ont diminué par rapport aux
périodes correspondantes de l’exercice précédent, essentiellement en raison de la maturité des catégories de services, des offres
concurrentielles et du resserrement de nos processus et contrôles du crédit des clients. La progression du nombre d’unités de service
primaire vient principalement de l’exploitation américaine. Pour le deuxième trimestre, les pertes nettes de clients du service de Télévision se
sont établies à 4 896, comparativement à 9 111 clients pour le deuxième trimestre de l’exercice 2012. Les pertes nettes de clients du service
de Télévision sont essentiellement imputables aux offres promotionnelles des concurrents pour le service vidéo et au resserrement de nos
processus et contrôles du crédit des clients. Pour le deuxième trimestre de l’exercice 2013, le nombre de clients du service d’IHV a augmenté
de 7 125 clients, comparativement à une croissance de 7 518 clients au deuxième trimestre de l’exercice précédent, et le nombre d’ajouts
nets pour le service de Téléphonie s’est établi à 5 234 clients, comparativement à 13 873 clients pour la période correspondante de l’exercice
précédent. Pour le premier semestre de l’exercice 2013, les ajouts nets d’unités de service primaire sont le résultat de l’acquisition récente
d’ABB à la fin du premier trimestre de l’exercice 2013.
Résultats opérationnels
Trimestres clos les
Semestres clos les
28 février
2013
29 février
2012
Variation
28 février
2013
29 février
2012
Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)
$
$
%
$
$
%
Produits
429 672
317 735
35,2
757 583
633 159
19,7
Charges opérationnelles
230 908
171 649
34,5
405 112
348 108
16,4
Honoraires de gestion – COGECO inc.
2 988
2 343
27,5
9 569
9 485
0,9
Bénéfice opérationnel avant amortissements
195 776
143 743
36,2
342 902
275 566
24,4
Marge opérationnelle
45,6
%
45,2
%
45,3
%
43,5
%
Produits
Pour le deuxième trimestre de l’exercice 2013, les produits ont augmenté de 111,9 millions $, ou 35,2 %, par rapport à la période
correspondante de l’exercice précédent, pour atteindre 429,7 millions $. Pour le premier semestre, les produits ont totalisé 757,6 millions $,
soit une augmentation de 124,4 millions $, ou 19,7 %, par rapport à la période correspondante de l’exercice 2012. L’augmentation des
produits pour les deux périodes est principalement attribuable aux résultats opérationnels des acquisitions récentes de Cogeco Câble.
Charges opérationnelles
Pour le deuxième trimestre de l’exercice 2013, les charges opérationnelles ont augmenté de 59,3 millions $, pour s’établir à 230,9 millions $,
soit une hausse de 34,5 % par rapport à l’exercice précédent. Pour le premier semestre de l’exercice, les charges opérationnelles ont totalisé
405,1 millions $, soit une augmentation de 57,0 millions $, ou 16,4 %, par rapport à la période correspondante de l’exercice 2012.
L’augmentation des charges opérationnelles est principalement imputable aux acquisitions récentes de Cogeco Câble, contrebalancée en
partie par les initiatives de réduction des coûts et la réduction des charges opérationnelles de l’exploitation canadienne se rapportant aux
coûts de déploiement et de soutien engagés au cours de l’exercice 2012 pour la migration des clients du service de Télévision de l’analogique
au numérique.
Bénéfice opérationnel avant amortissements et marge opérationnelle
Le bénéfice opérationnel avant amortissements du deuxième trimestre de l’exercice 2013 a augmenté de 52,0 millions $, ou 36,2 %, pour
atteindre 195,8 millions $, et de 67,3 millions $, ou 24,4 %, en raison des acquisitions récentes et de la croissance de l’exploitation
canadienne. La marge opérationnelle de Cogeco Câble a augmenté à 45,6 % au deuxième trimestre et à 45,3 % au premier semestre de
l’exercice 2013, comparativement à 45,2 % et à 43,5 % pour les périodes correspondantes de l’exercice précédent.
Rapport de gestion COGECO INC. T2 2013 14
PROJECTIONS FINANCIÈRES POUR L’EXERCICE 2013
Pour tenir compte des projections révisées dans le secteur de la câblodistribution décrites ci-dessous, la Société a révisé ses projections
consolidées pour l’exercice 2013. La Société s’attend maintenant à des produits de 1,8 milliard $, soit une augmentation de 105 millions $ par
rapport aux projections au 14 janvier 2013. Le bénéfice opérationnel avant amortissements devrait augmenter de 750 millions $ à
782 millions $, et les charges financières, de 101 millions $ à 118 millions $. Les acquisitions d’immobilisations corporelles, incorporelles et
autres actifs devraient augmenter d’environ 31 millions $, et les flux de trésorerie nets devraient atteindre 150 millions $, soit une baisse de
25 millions $ par rapport aux projections au 14 janvier 2013.
Projections
révisées au
10 avril 2013
Projections
révisées au
14 janvier 2013
Exercice 2013
Exercice 2013
(en millions de dollars)
$
$
Projections financières
Produits
1 835
1 730
Bénéfice opérationnel avant amortissements
782
750
Frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition
16
7
Charges financières
118
101
Charge d’impôt exigible
94
94
Bénéfice de l’exercice
207
227
Bénéfice de l’exercice attribuable aux propriétaires de la Société
69
75
Acquisitions d’immobilisations corporelles, incorporelles et autres actifs
404
373
Flux de trésorerie nets
(1)
150
175
(1) Les flux de trésorerie nets correspondent au bénéfice opérationnel avant amortissements, moins les frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition, les
charges financières, la charge d’impôt exigible et les acquisitions d’immobilisations corporelles, incorporelles et autres actifs.
Rapport de gestion COGECO INC. T2 2013 15
SECTEUR DE LA CÂBLODISTRIBUTION
Pour tenir compte de l’acquisition récente de PEER 1 le 31 janvier 2012, la Société a révisé ses projections financières pour l’exercice 2013
publiées le 14 janvier 2013 afin d’inclure les projections financières de PEER 1 portant sur une période de sept mois. La direction prévoit que
les produits atteindront 1,70 milliard $, ce qui représente une augmentation de 105 millions $, ou 6,6 %, par rapport aux projections publiées le
14 janvier 2013. Le bénéfice opérationnel avant amortissements devrait augmenter de 32 millions $, pour se chiffrer à 767 millions $, en
raison de l’acquisition de PEER 1. Toutefois, la marge opérationnelle devrait diminuer de 46,2 % à 45,2 % en raison des activités à marges
moins élevées de PEER 1. Les amortissements au titre des immobilisations corporelles et incorporelles devraient augmenter, passant de
330 millions $ à 368 millions $, et les acquisitions d’immobilisations corporelles, incorporelles et autres actifs devraient augmenter de
31 millions $ pour tenir compte des activités de PEER 1 portant sur une période de sept mois. Les charges financières devraient se chiffrer à
113 millions $, soit une augmentation de 17 millions $, en raison du coût du financement lié à l’acquisition de PEER 1. Pour l’exercice 2013,
les flux de trésorerie nets devraient s’établir à 145 millions $, en baisse de 25 millions $, ou 14,7 %, par rapport aux projections de flux de
trésorerie nets publiées le 14 janvier 2013, en raison des acquisitions d’immobilisations corporelles, incorporelles et autres actifs qui sont
supérieures aux flux de trésorerie générés par PEER 1, des frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition additionnels de 9 millions $
ainsi que des charges financières additionnelles de 17 millions $ liés à PEER 1. Le bénéfice de l’exercice devrait s’établir à 205 millions $, soit
une baisse de 20 millions $ par rapport aux projections du 14 janvier 2013, principalement en raison des résultats financiers de PEER 1
prévus pour la période de sept mois.
Voici les projections financières révisées pour l’exercice 2013 :
Projections
révisées au
10 avril 2013
Projections
révisées au
14 janvier 2013
Exercice 2013
Exercice 2013
(en millions de dollars, à l’exception des ajouts nets de clients et de la marge opérationnelle)
$
$
Projections financières
Produits
1 695
1 590
Bénéfice opérationnel avant amortissements
767
735
Marge opérationnelle
45,2
%
46,2
%
Frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition
16
7
Amortissements
368
330
Charges financières
113
96
Charge d’impôt exigible
92
92
Bénéfice de l’exercice
205
225
Acquisitions d’immobilisations corporelles, incorporelles et autres actifs
401
370
Flux de trésorerie nets
(1)
145
170
Projections d’ajouts nets de clients
Croissance des unités de service primaire
35 000
35 000
(1) Les flux de trésorerie nets correspondent au bénéfice opérationnel avant amortissements, moins les frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition, les
charges financières, la charge d’impôt exigible et les acquisitions d’immobilisations corporelles, incorporelles et autres actifs
CONTRÔLES ET PROCÉDURES
Le président et chef de la direction et le premier vice-président et chef de la direction financière, de concert avec la direction, sont
responsables d’établir et de maintenir des contrôles et procédures adéquats de communication de l’information et des contrôles internes à
l’égard de l’information financière, comme il est défini dans le Règlement 52-109. Le cadre de contrôle interne de Cogeco Câble est fondé sur
les critères publiés dans le rapport intitulé Internal Control – Integrated Framework du Committee of Sponsoring Organizations de la Treadway
Commission et est conçu de façon à fournir une assurance raisonnable quant à la fiabilité de l’information financière et à la préparation des
états financiers à des fins de publication selon les IFRS.
Après avoir évalué la conception des contrôles et procédures de communication de l’information et des contrôles internes à l’égard de
l’information financière de la Société au 28 février 2013, le président et chef de la direction et le premier vice-président et chef de la direction
financière, de concert avec la direction, ont conclu que ceux-ci étaient adéquats. De plus, aucun changement important n’a été apporté aux
contrôles internes à l’égard de l’information financière au cours du trimestre clos le 28 février 2013, à l’exception de ce qui est décrit
ci-dessous à l’égard d’ABB et de PEER 1.
Le 30 novembre 2012, la filiale de la Société, Cogeco Câble, a conclu l’acquisition d’ABB, et, par la suite, le 31 janvier 2013 et le 3 avril 2013,
la Société a fait l’acquisition de la totalité des actions émises et en circulation de PEER 1. En raison de la courte période de temps écoulée
entre ces dates d’acquisition et le 10 avril 2013, soit la date de l’attestation, la direction n’a pas été en mesure de terminer son examen de la
conception des contrôles internes à l’égard de l’information financière des sociétés nouvellement acquises. Au 28 février 2013, les risques
étaient toutefois atténués, car la direction était pleinement informée de tous les faits importants touchant ces acquisitions récentes. De plus,
tous les actifs et les passifs acquis ont été évalués et comptabilisés dans les états financiers consolidés intermédiaires résumés dans le cadre
du processus préliminaire de répartition du prix d’achat, et les résultats opérationnels d’ABB et de PEER 1 ont également été inclus dans les
résultats consolidés de la Société. ABB représente 10 % des produits, 7 % du bénéfice de la période, 31 % du total des actifs, 15 % des actifs
courants, 32 % des actifs non courants, 11 % des passifs courants et 24 % des passifs non courants des états financiers consolidés
intermédiaires résumés pour la période de six mois close le 28 février 2013. PEER 1 représente 2 % des produits, -6 % du bénéfice de la
période, 14 % du total des actifs, 16 % des actifs courants, 14 % des actifs non courants, 9 % des passifs courants et 2 % des passifs non
courants des états financiers consolidés intermédiaires résumés pour la période de six mois close le 28 février 2013. Au cours des prochains
trimestres, la direction terminera son examen de la conception des contrôles internes à l’égard de l’information financière pour ABB et PEER 1
et évaluera son efficacité. Les regroupements d’entreprises en 2013 décrites sous la rubrique « Analyse des flux de trésorerie » du présent
Rapport de gestion COGECO INC. T2 2013 16
rapport de gestion présentent un résumé de l’information financière concernant la répartition préliminaire du prix d’achat, les actifs acquis et
les passifs pris en charge ainsi que d’autres informations concernant l’incidence des activités d’ABB et de PEER 1 sur les résultats consolidés
de la Société. D’autres renseignements financiers peuvent être consultés dans la déclaration d’acquisition d’entreprise déposée par la Société
le 13 février 2013 à l’adresse www.sedar.com.
INCERTITUDES ET PRINCIPAUX FACTEURS DE RISQUE
Les incertitudes et les principaux facteurs de risque auxquels est exposée la Société n’ont pas changé de façon importante pour son secteur
de câblodistribution canadiens depuis le 31 août 2012, à l’exception de l’entente d’arrangement modifiée proposée par Astral et Bell, qui est
décrite ci-dessous. De plus, les risques et les incertitudes ont été mis à jour afin de refléter les acquisitions récentes d’ABB et de PEER 1. Une
description détaillée des incertitudes et des principaux facteurs de risque auxquels est exposée COGECO figure dans le rapport annuel
de 2012.
Au Canada, après le refus par le CRTC le 18 octobre 2012 d’une demande d’acquisition d’Astral Média inc. (« Astral ») par BCE Inc.
(« Bell »), Astral et Bell ont modifié leur entente d’arrangement en vue de soumettre au CRTC une proposition révisée pour approbation de
l’acquisition d’Astral par Bell. La date de clôture de la transaction proposée a été reportée au 1
er
juin 2013, et Astral et Bell ont chacune le droit
de la repousser encore jusqu’au 31 juillet 2013. Le 4 mars 2013, le Commissaire de la concurrence et Bell ont annoncé la signature d’un
consentement et le dépôt de celui-ci auprès du Tribunal de la concurrence. Le consentement prévoit une approbation provisoire pour la
transaction proposée en vertu de la Loi sur la concurrence sous réserve, entre autres, de la vente par Bell des participations en coentreprises
d’Astral dans certains services de télévision et de sa participation dans certains services de télévision supplémentaires en langue française. Le
4 mars 2013 également, Bell a annoncé qu’elle avait conclu un accord pour vendre les participations en coentreprises d’Astral ainsi que deux
stations de radio FM d’Ottawa à Corus Entertainment Inc. (« Corus »). Bell a également annoncé qu’elle mettait en vente les biens restants à
céder ainsi que huit stations de radio supplémentaires de langue anglaise au moyen d’une mise aux enchères. La vente des participations en
coentreprises à Corus a été approuvée par le Commissaire de la concurrence le 15 mars 2013. D’après la direction, si elle est finalement
approuvée par le CRTC, la transaction proposée révisée donnerait toujours lieu à une importante augmentation du niveau d’intégration
verticale dans les secteurs canadiens de la radiodiffusion et des communications et laisserait à Bell l’occasion ainsi qu’un avantage d’abuser
de sa position dominante dans l’offre de programmation sur le marché de la distribution de radiodiffusion en aval au Canada par des
distributeurs non intégrés verticalement, tel que Cogeco Câble. Bell finirait par contrôler plus de 40 pour cent (40 %) des paiements liés
aux affiliations des services de programmation de Cogeco Câble aux tarifs de gros actuels. Les entreprises et les résultats opérationnels
de la Société pourraient ainsi être touchés de façon défavorable à l’avenir à mesure que les contrats d’affiliation devront être renouvelés
avec Bell. Dans le cas de futurs litiges au sujet des modalités d’affiliation entre Cogeco Câble et Bell pour des services contrôlés par Bell,
le CRTC pourrait cependant fixer ces modalités à la demande de l’une des parties selon une procédure de résolution des plaintes, et les
services ne seraient pas interrompus par l’une des parties pendant que cette procédure de résolution des plaintes est en cours.
Incertitudes et risques suivant les acquisitions de PEER 1 et d’ABB
Cogeco Câble a acquis PEER 1 et ABB dans l’attente que le regroupement de ses entreprises et de chacune des entreprises de PEER 1 et
d’ABB générera un potentiel et une création de valeur à long terme supérieurs à ce que chacune d’elles aurait pu générer de façon autonome.
Ces avantages escomptés dépendront en partie de l’efficacité avec laquelle les activités, les systèmes, la direction et la culture d’entreprise de
chacune des autres entreprises de la Société seront combinés avec ceux de PEER 1 et d’ABB, et en partie de la mesure dans laquelle les
fondements prévus pour le regroupement produiront les avantages escomptés. La plupart des décisions stratégiques et opérationnelles, ainsi
que certaines décisions touchant le personnel, relatives à l’entité issue du regroupement n’ont pas encore été prises, et les points nécessitant
une décision n’ont peut-être pas tous été cernés pour le moment.
Rien ne garantit que l’intégration de l’optimisation des dépenses d’investissement et des achats de matériel de Cogeco Câble avec ceux de
PEER 1 et d’ABB sera accomplie efficacement ou en temps opportun ou qu’elle engendrera en définitive les bénéfices escomptés. Le
processus d’intégration pourrait entraîner des coûts d’exploitation plus élevés que prévu, provoquer la perte de clients et perturber les activités
pour les autres entreprises de Cogeco Câble, PEER 1, ABB ou des entreprises regroupées. De la même façon, le processus d’intégration
pourrait nuire à la capacité des entreprises regroupées de tirer les bénéfices escomptés du regroupement ou avoir un effet défavorable
important sur les activités, les résultats opérationnels et/ou la situation financière de Cogeco Câble, de PEER 1, d’ABB ou de l’entité
regroupée.
Il est possible que Cogeco Câble n’ait pas détecté dans son contrôle préalable à la réalisation des acquisitions de PEER 1 et d’ABB des
responsabilités et des éventualités pour lesquelles la Société pourrait ne pas être indemnisée. La découverte de toute responsabilité ou
éventualité importante à l’égard des activités de PEER 1 et d’ABB après ces acquisitions pourrait avoir un effet défavorable important sur les
activités, la situation financière et les résultats opérationnels de la Société.
Cogeco Câble compte actuellement maintenir en poste le personnel clé de PEER 1 et d’ABB de façon à ce qu’il poursuive la gestion et
l’exploitation de PEER 1 et d’ABB. Cogeco Câble sera en concurrence avec d’autres employeurs potentiels pour le recrutement d’employés et
pourrait ne pas parvenir à retenir les services des dirigeants et des autres employés dont PEER 1 ou ABB a besoin. Son éventuelle incapacité
à maintenir en poste le personnel clé au sein de l’équipe de direction de PEER 1 et d’ABB après la réalisation de l’acquisition de PEER 1 et
d’ABB pourrait avoir un effet défavorable important sur les activités, la situation financière et les résultats opérationnels de la Société.
Risques liés aux marchés et à la concurrence
Aux États-Unis, la concurrence est fragmentée et diffère selon la zone géographique. Le principal concurrent d’ABB pour les services de vidéo
est le satellite de radiodiffusion directe et son principal concurrent pour les services de données haute vitesse est le DSL (ligne d’abonné
directe). D’importants efforts de commercialisation et des tarifs audacieux de la part de ses concurrents, ainsi qu’un accroissement de la
présence des compagnies de téléphone locales et des services publics d’électricité livrant concurrence sur son marché, pourraient avoir une
incidence défavorable sur la capacité de la Société à conserver ses clients. Les services de téléphonie de Cogeco Câble se heurtent à la
concurrence des entreprises locales de services locaux titulaires (les « ESLT ») et d’autres fournisseurs tels que les fournisseurs de services
de voix sur IP (VoIP) et de services cellulaires, comme Vonage.
Rapport de gestion COGECO INC. T2 2013 17
Aux États-Unis, ABB fait également face à la concurrence livrée par des fournisseurs tels que Netflix, Google TV, Apple TV, Hulu et Samsung,
qui attirent de plus en plus les consommateurs. La disponibilité de ces services pourrait donner lieu à une migration des consommateurs vers
du contenu télévisuel généré par leur connexion à large bande plutôt que par leurs services traditionnels de câblodistribution et à une baisse
de la consommation de contenu télévisuel sur demande par l’intermédiaire des plates-formes de vidéo sur demande (« VSD ») et de vidéo sur
demande par abonnement (« VSDA ») des fournisseurs de services de câblodistribution. Nous ne pourrons peut-être pas compenser la perte
de produits liées à cette migration.
Les risques de PEER 1 liés au marché et à la concurrence sont semblables aux risques de Cogeco Services Réseaux qui figurent dans le
rapport annuel de 2012.
Risques liés aux fournisseurs tiers
Aux États-Unis, ABB dépend également de fournisseurs tiers, tels que Motorola et Cisco, pour certains services, matériel et appareils
spécialisés qui sont essentiels au bon fonctionnement de ses activités. Ces services et ce matériel comprennent des décodeurs, des
services de téléphonie, des modems câble et des modems téléphoniques, des serveurs et des routeurs, la fibre optique, des commutateurs
téléphoniques, des liaisons interurbaines, des structures de soutènement, des logiciels, un réseau fédérateur de télécommunications pour
l’accès Internet et les services de téléphonie ainsi que des services liés à la construction pour l’élargissement et l’amélioration des réseaux
de câblodistribution et des réseaux téléphoniques. Ces services et ce matériel sont offerts par un nombre limité de fournisseurs.
En outre, ABB dépend d’entrepreneurs tiers pour la construction d’installations dans les zones de nouvelles habitations en croissance. Si
aucun fournisseur ne peut fournir à ABB le matériel ou les services dont elle a besoin ou qui respectent les normes de télécommunications et
d’Internet en évolution ou qui sont compatibles avec les autres logiciels et matériel d’ABB, les activités de services de câblodistribution, la
situation financière et les résultats opérationnels d’ABB pourraient en souffrir considérablement. De plus, si ABB se trouvait dans l’incapacité
d’obtenir du matériel, des logiciels, des services ou d’autres éléments cruciaux en temps opportun et à un coût acceptable, sa capacité à offrir
ses produits et ses services et à déployer ses services avancés pourrait être retardée et les activités, la situation financière et les résultats
opérationnels d’ABB pourraient subir d’importantes conséquences défavorables.
En outre, au cours des dernières années, le secteur de la câblodistribution aux États-Unis a connu une croissance rapide du coût lié à la
programmation, en particulier pour la programmation sportive et la retransmission de la programmation de radiodiffusion. Cette croissance
pourrait se poursuivre et ABB pourrait ne pas être en mesure de transférer ces hausses du coût lié à la programmation à ses clients.
L’incapacité à transférer ces hausses du coût lié à la programmation aux clients aurait une incidence défavorable sur les flux de trésorerie et
les marges d’exploitation d’ABB. De plus, à mesure qu’ABB améliore la capacité en matière de canaux de ses systèmes et ajoute de la
programmation à son offre de services de base, de services élargis et de services numériques, ABB pourrait faire face à d’autres contraintes
du marché relativement à sa capacité à transférer les coûts liés à la programmation aux clients. L’incapacité à transférer ces hausses des
coûts à ses clients pourrait avoir une incidence défavorable importante sur la rentabilité d’ABB. ABB est également exposée à la hausse des
exigences financières et autres exigences des télédiffuseurs afin d’obtenir le consentement requis pour la transmission de la programmation
de radiodiffusion à ses abonnés.
Risques financiers – monnaie
La plupart des résultats financiers de la Société sont présentés en dollars canadiens, et une tranche importante de son chiffre d’affaires et de
ses coûts d’exploitation est libellée en monnaies autres que le dollar canadien, en particulier en dollars américains, en euros et en livres sterling.
Aux fins de la communication de l’information financière, toute variation de la valeur du dollar canadien par rapport au dollar américain ou à la
livre sterling au cours d’une période donnée de présentation de l’information financière donnerait lieu à un profit ou une perte de change à la
conversion en dollars canadiens de tout passif non couvert libellé en monnaie étrangère. Par conséquent, le résultat et la dette présentés par
Cogeco Câble pourraient varier considérablement en raison des profits ou des pertes de change. De fortes variations des valeurs relatives des
devises par rapport au dollar canadien pourraient ainsi avoir une incidence importante sur la rentabilité future de la Société.
Risques liés aux installations louées
La majorité des centres de données informatiques de PEER 1 se situent dans des locaux loués et rien ne garantit que PEER 1 continuera de
respecter ses contrats de location et que ceux-ci ne seront pas résiliés, ni qu’ils pourront être renouvelés à des conditions raisonnables sur le
plan commercial. La résiliation d’un contrat de location pourrait avoir une incidence importante sur ses activités, ses résultats opérationnels et
sa situation financière.
Rapport de gestion COGECO INC. T2 2013 18
Risques liés à la réglementation – États-Unis
Les gouvernements fédéral, d’États et locaux des États-Unis régissent de manière importante le secteur des services de vidéo et pourraient
resserrer la réglementation des secteurs des services Internet et de la téléphonie VoIP. La réglementation actuelle du secteur de la
câblodistribution impose des frais administratifs et des charges opérationnelles et pourrait limiter les produits des réseaux de câblodistribution.
Les sociétés de télécommunications par câble sont soumises, entre autres, à ce qui suit :
• une réglementation relative à la protection de la vie privée des abonnés;
• une réglementation relative à la limitation des tarifs;
• des exigences, dans certaines circonstances, en matière de diffusion d’une station de radiodiffusion locale par un réseau de
câblodistribution ou d’obtention d’une approbation pour diffuser une station de radiodiffusion locale ou éloignée;
• des règles pour les renouvellements ou les transferts de franchise;
• une réglementation concernant le contenu de la programmation offerte aux abonnés;
• la façon dont les forfaits de programmation sont commercialisés auprès des abonnés;
• l’utilisation d’installations de réseaux de câblodistribution par les autorités locales d’attribution de franchises, le public et des
entités non liées;
• des limites relatives à la propriété de réseaux de câblodistribution et des exigences en matière d’accès à la programmation;
• le paiement de redevances de franchise auprès des autorités d’attribution de franchises;
• le paiement de cotisations aux services universels fédéraux pour tout produit tiré des utilisateurs finaux provenant des
services de télécommunications interétatiques et internationaux et des télécommunications tarifées fournies à un tiers, et le
paiement d’autres droits de télécommunications étatiques et fédéraux;
• d’autres exigences réglementaires couvrant diverses zones d’exploitation telles que l’égalité d’accès à l’emploi, les normes
techniques et les exigences relatives au service à la clientèle.
Une nouvelle réglementation américaine pourrait entraîner une augmentation des tarifs de câblodistribution. La Federal Communications
Commission (la « FCC ») et le Congrès américain continuent d’être préoccupés par le fait que les augmentations des tarifs de
câblodistribution sont supérieures à l’inflation et, par conséquent, il se pourrait que la FCC ou le Congrès américain imposent des restrictions
quant à la capacité des câblodistributeurs à mettre en œuvre des hausses tarifaires. Si ABB est dans l’impossibilité d’augmenter ses tarifs
pour répondre à la hausse des coûts, cela pourrait avoir un effet défavorable important sur sa situation financière et ses résultats
opérationnels.
De plus, ABB pourrait être désavantagée de façon significative si elle demeure assujettie à des contraintes juridiques et réglementaires qui ne
s’appliquent pas de façon égale à ses concurrents. La FCC a récemment adopté des règles visant à s’assurer que le processus d’attribution
de franchises locales ne nuise pas de façon déraisonnable à l’entrée sur le marché et plusieurs États ont promulgué des lois pour faciliter les
obligations en matière d’attribution de franchises pour les nouveaux venus. Ces changements de règlementation apportés par la FCC et
plusieurs États profiteront aux concurrents d’ABB. De plus, le Congrès et la FCC examinent à l’heure actuelle diverses formes de
réglementation ayant trait à « l’impartialité des réseaux », ce qui pourrait avoir comme incidence de limiter la capacité d’ABB à gérer son
réseau de manière efficiente.
Ressources humaines
Au 28 février 2013, environ 26,8 % des employés d’ABB étaient représentés par divers syndicats aux termes de conventions collectives. ABB
ne peut pas prédire l’issue de toute négociation actuelle ou future se rapportant à un conflit de travail, à la représentation syndicale ou au
renouvellement de ses conventions collectives, ni ne peut être en mesure d’éviter des arrêts de travail futurs, des grèves ou d’autres formes
de moyens de pression antérieurs au dénouement de toute négociation actuelle ou future. La prolongation d’un arrêt de travail, d’une grève ou
d’autres formes de moyens de pression pourrait avoir un effet défavorable important sur ses activités et sa réputation. Même si ABB ne subit
pas de grève ou d’autres moyens de pression, l’issue de toute négociation pourrait avoir un effet défavorable important sur ses activités et ses
résultats opérationnels. De plus, sa capacité à procéder à des ajustements à court terme afin de contrôler les coûts au titre de la rémunération
et des avantages sociaux est limitée par les dispositions des conventions collectives auxquelles elle est partie.
Le succès d’ABB et de PEER 1 est grandement tributaire de la rétention et du rendement continu de leurs hauts dirigeants. Plusieurs de ces
hauts dirigeants ont une expertise unique dans leur domaine, ce qui rend difficile le remplacement de leurs services. La perte des services de
l’un ou l’autre de ces dirigeants pourrait avoir une incidence défavorable sur la croissance, la situation financière et les résultats opérationnels
de Cogeco Câble. De plus, pour être en mesure de mettre en œuvre et de gérer efficacement leurs activités et stratégies opérationnelles,
ABB et PEER 1 doivent maintenir un niveau élevé d’efficience, de rendement et de qualité du contenu, continuer d’améliorer leurs systèmes
opérationnels et de gestion et continuer à attirer, former, motiver et gérer efficacement leurs employés. Si ABB et PEER 1 sont incapables
d’atteindre ces objectifs, cela pourra avoir un effet défavorable important sur les activités, les perspectives, les résultats opérationnels et la
situation financière de la Société.
DÉVELOPPEMENTS FUTURS EN MATIÈRE DE COMPTABILITÉ AU
CANADA
Un certain nombre de nouvelles normes, d’interprétations et de modifications des normes actuelles ont été publiées par l’International
Accounting Standards Board (l’« IASB »). Elles sont obligatoires, mais n’étaient pas encore entrées en vigueur pour la période close le
28 février 2013 et n’ont pas été appliquées dans le cadre de la préparation des états financiers consolidés intermédiaires résumés. Ces
normes sont décrites à la rubrique « Développements récents en matière de comptabilité au Canada » du rapport de gestion annuel de 2012
de la Société, disponible aux adresses www.sedar.com et www.cogeco.ca.
Rapport de gestion COGECO INC. T2 2013 19
MODIFICATIONS DES MÉTHODES ET DES ESTIMATIONS COMPTABLES
CRITIQUES
Il n’y a eu aucun changement important dans les méthodes et dans les estimations comptables de COGECO de même que dans les prises de
position comptable futures depuis le 31 août 2012. Une description des méthodes et des estimations comptables de la Société figure dans le
rapport annuel de 2012, disponible aux adresses www.sedar.com et www.cogeco.ca.
MESURES FINANCIÈRES NON DÉFINIES PAR LES IFRS
Cette rubrique décrit les mesures financières non définies par les IFRS qu’utilise COGECO tout au long de ce rapport de gestion. Elle
présente également un rapprochement de ces mesures financières non définies par les IFRS et des mesures financières les plus
comparables définies par les IFRS. Ces mesures financières n’ont pas de définition normalisée prescrite par les IFRS et elles peuvent donc
ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par d’autres sociétés. Ces mesures comprennent les « flux de trésorerie liés
aux opérations », les « flux de trésorerie nets » et le « bénéfice opérationnel avant amortissements ».
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX OPÉRATIONS ET FLUX DE TRÉSORERIE
NETS
La direction de COGECO et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie liés aux opérations pour évaluer les flux de trésorerie liés aux
activités opérationnelles, excluant l’incidence de la variation des activités opérationnelles sans effet de trésorerie, l’amortissement des coûts
de transaction différés et des escomptes sur la dette à long terme, l’impôt sur le résultat versé, la charge d’impôt exigible, les charges
financières versées et les charges financières. Cette mesure permet à la Société d’isoler les flux de trésorerie liés aux activités
opérationnelles de l’incidence des décisions en matière de gestion de la trésorerie. Les flux de trésorerie liés aux opérations sont ensuite
utilisés dans le calcul des « flux de trésorerie nets », une mesure non définie par les IFRS. La direction de COGECO et les investisseurs
utilisent les flux de trésorerie nets pour mesurer la capacité de celle-ci à rembourser sa dette, à distribuer des capitaux à ses actionnaires et à
financer sa croissance.
Les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles constituent la mesure la plus comparable selon les IFRS. Le calcul des flux de
trésorerie liés aux opérations est présenté ci-dessous :
Trimestres clos les
Semestres clos les
28 février
2013
29 février
2012
28 février
2013
29 février
2012
(en milliers de dollars)
$
$
$
$
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles
157 095
126 455
151 090
136 025
Variations des activités opérationnelles sans effet de trésorerie
(12 757)
(9 905)
74 751
64 781
Amortissement des coûts de transaction différés et des escomptes sur la dette
à long terme
2 861
914
3 717
1 676
Impôt sur le résultat versé
18 211
19 093
62 459
57 077
Charge d’impôt exigible
(22 552)
(25 971)
(48 664)
(47 290)
Charges financières versées
28 086
10 677
46 395
31 511
Charges financières
(30 531)
(16 110)
(47 545)
(33 888)
Flux de trésorerie liés aux opérations
140 413
105 153
242 203
209 892
Le calcul des flux de trésorerie nets est présenté ci-dessous :
Trimestres clos les
Semestres clos les
28 février
2013
29 février
2012
28 février
2013
29 février
2012
(en milliers de dollars)
$
$
$
$
Flux de trésorerie liés aux opérations
140 413
105 153
242 203
209 892
Acquisitions d’immobilisations corporelles
(101 526)
(84 540)
(180 040)
(159 000)
Acquisitions d’immobilisations incorporelles et autres actifs
(4 493)
(2 646)
(9 134)
(6 590)
Flux de trésorerie nets
34 394
17 967
53 029
44 302
Rapport de gestion COGECO INC. T2 2013 20
BÉNÉFICE OPÉRATIONNEL AVANT AMORTISSEMENTS
La direction de COGECO et les investisseurs utilisent le bénéfice opérationnel avant amortissements afin d’évaluer la capacité de la Société à
saisir les occasions de croissance de façon rentable, à financer ses activités courantes et à assurer le service de sa dette. Le bénéfice
opérationnel avant amortissements correspond essentiellement aux flux de trésorerie liés aux opérations excluant l’incidence de la structure
du capital choisie et il compte parmi les mesures clés utilisées par les milieux financiers pour évaluer une entreprise et sa santé financière.
La mesure financière la plus comparable selon les IFRS est le bénéfice opérationnel. Le bénéfice opérationnel avant amortissements se
calcule comme suit :
Trimestres clos les
Semestres clos les
28 février
2013
29 février
2012
28 février
2013
29 février
2012
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)
$
$
$
$
Bénéfice opérationnel
102 464
58 931
185 741
133 573
Amortissements
86 014
85 479
152 055
151 098
Frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition
7 490
108
14 752
108
Bénéfice opérationnel avant amortissements
195 968
144 518
352 548
284 779
Rapport de gestion COGECO INC. T2 2013 21
RENSEIGNEMENTS FINANCIERS TRIMESTRIELS SUPPLÉMENTAIRES
Trimestres clos les
28 février
29 février
30 novembre
31 août
31 mai
(en milliers de dollars, sauf les
pourcentages et les données par action)
2013
2012
2012
2011
2012
2011
2012
2011
$
$
$
$
$
$
$
$
Produits
458 501
345 613
366 608
346 023
356 685
331 045
358 032
330 258
Bénéfice opérationnel avant
amortissements
195 968
144 518
156 580
140 261
163 617
152 434
158 446
142 025
Bénéfice opérationnel
102 464
58 931
83 277
74 642
95 943
101 304
95 473
90 242
Impôt sur le résultat
15 416
13 372
19 168
12 340
33 625
21 804
22 278
19 252
Bénéfice de la période des activités
poursuivies
56 517
29 449
47 095
44 524
44 900
63 870
55 373
54 371
Bénéfice (perte) de la période des activités
abandonnées
—
52 047
—
3 399
—
6 219
—
(233 573)
Bénéfice (perte) de la période
56 517
81 496
47 095
47 923
44 900
70 089
55 373
(179 202)
Bénéfice (perte) de la période attribuable
aux propriétaires de la Société
16 899
25 089
18 487
18 770
13 889
23 317
19 303
(56 303)
Flux de trésorerie liés aux activités
opérationnelles
157 095
126 455
(6 005)
9 570
203 193
217 792
109 546
141 106
Flux de trésorerie liés aux opérations
140 413
105 153
101 790
104 739
119 612
148 228
117 606
129 327
Acquisitions d’immobilisations corporelles,
incorporelles et autres actifs
106 019
87 186
83 155
78 404
124 638
122 441
88 141
63 807
Flux de trésorerie nets
34 394
17 967
18 635
26 335
(5 026)
25 787
29 465
65 520
Bénéfice (perte) par action
(1)
Des activités poursuivies et abandonnées
De base
1,01
1,50
1,11
1,12
0,83
1,39
1,15
(3,36)
Dilué(e)
1,00
1,49
1,10
1,11
0,83
1,39
1,15
(3,36)
Des activités poursuivies
De base
1,01
0,50
1,11
1,06
0,83
1,27
1,15
1,13
Dilué
1,00
0,50
1,10
1,05
0,83
1,27
1,15
1,13
Des activités abandonnées
De base
—
1,00
—
0,07
—
0,12
—
(4,49)
Dilué(e)
—
0,99
—
0,06
—
0,12
—
(4,49)
(1) Par action à droits de vote multiples et action subalterne à droit de vote.
SAISONNALITÉ
Les résultats opérationnels de Cogeco Câble ne sont généralement pas soumis à des variations saisonnières importantes, exception faite de
ce qui suit. La croissance de la clientèle du service de Télévision et du service d’IHV est généralement plus faible au second semestre de
l’exercice en raison de la diminution de l’activité d’abonnements liée au début de la période des vacances, de la fin de la saison de télévision
ainsi que du fait que les étudiants quittent les campus à la fin de l’année scolaire. Cogeco Câble offre ses services dans plusieurs villes
comptant des universités ou des collèges, notamment Kingston, Windsor, St. Catharines, Hamilton, Peterborough, Trois-Rivières et Rimouski,
au Canada.
RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES
Ce rapport de gestion a été préparé le 10 avril 2013. Des renseignements supplémentaires se rapportant à la Société, y compris sa notice
annuelle, sont disponibles sur le site Web de SEDAR, à l’adresse www.sedar.com.
/s/ Jan Peeters /s/ Louis Audet
Jan Peeters Louis Audet
Président du conseil Président et chef de la direction
COGECO inc.
Montréal (Québec)
Le 10 avril 2013