De solides résultats pour le deuxième trimestre de COGECO inc., conformément aux objectifs de 2012
COMMUNIQUÉ DE PRESSE
Pour diffusion immédiate
De solides résultats pour le deuxième trimestre de COGECO inc.,
conformément aux objectifs de 2012
Montréal, le 12 avril 2012 – COGECO inc. (TSX : CGO) (« COGECO » ou la « Société ») a annoncé aujourd’hui ses résultats
financiers pour le deuxième trimestre de l’exercice 2012 clos le 29 février 2012, conformément aux Normes internationales
d’information financière (les « IFRS »).
Pour le deuxième trimestre et le premier semestre de l’exercice 2012 :
• Les produits ont augmenté de 12,4 %, pour atteindre 345,6 millions $, et de 14,1 %, pour atteindre 691,6 millions $;
• Le bénéfice opérationnel avant amortissements
(1)
a augmenté de 9,4 % par rapport à celui du deuxième trimestre
de l’exercice 2011, pour s’établir à 144,5 millions $, et de 7,4 % par rapport au premier semestre de l’exercice
précédent, pour s’établir à 284,8 millions $;
• La marge opérationnelle
(1)
a diminué au cours du trimestre, passant de 43 % à 41,8 %, et au cours du premier
semestre, passant de 43,8 % à 41,2 %, par rapport aux pér iodes correspondantes de l’exercice précédent;
• Le bénéfice de la période lié aux activités poursuivies a totalisé 29,4 millions $ au deuxième trimestre,
comparativement à 31,7 millions $ pour la période corresp ond ante de l’ex ercice précéde nt. Au premier semestre de
l’exercice 2012 , le bénéfice de la période lié aux activités poursuivi es s’est élevé à 74 milli ons $, comparativement à
79,6 millions $ au premier semestre de l’exercice 2011. Cet écart est essentiellement attribuable à l’augmentation
de la dotation aux amortissements imputable à la réduction de la durée d’utilité de certaines immobilisations
corporelles, contrebalancée en partie par l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements;
• Le 29 février 2012, Cogeco Câble, une filiale de la Société, a mené à terme la vente de sa filiale portugaise,
Cabovisão – Televisão por Cabo, S.A. (« Cabovisão »), pour une contrepartie en trésorerie de 45 millions €, ou
environ 59,3 millions $, sous réserve d’ajustements pour tenir compte de certaines réclamations éventuelles. Les
résultats opérationnels des opérations européennes ont donc été classés à titre d’activités abandonnées. Au
deuxième trimestre et au premier semestre de l’exercice 2012, le bénéfice de la période lié aux activités
abandonnées s’est chiffré à 52 millions $ et à 55,4 millions $, respectivement, comparativement à des pertes de
9,2 millions $ et de 17,4 millions $, respectivement, pour les périodes correspondantes de l’exercice précédent. Le
bénéfice de la période lié aux activités abandonnées pour l’exercice 2012 comprend le profit sur cession de
48,2 millions $ comptabilisé au deuxième trimestre de l’exercice 2012;
• Le bénéfice de la période a augmenté de 59,1 millions $, pour atteindre 81,5 millions $, au deuxième trimestre,
comparativement à 22,4 millions $ pour la période correspondante de l’exercice précédent. Pour le premier
semestre de l’exercice 2012, le bénéfice de la période a augmenté de 67,2 millions $, pour atteindre
129,4 millions $, comparativement à 62,2 millions $ pour le premier semestre de l’exercice 2011. Cet écart est
principalement attribuable au profit sur cession de Cabovisão dans le secteur de la câblodistribution, lequel a été
partiellement contrebalancé par l’augmentation de la dotation aux amortissements imputable à la réduction de la
durée d’utilité de certaines immobil isations corporelles;
• Les flux de trésorerie nets
(1)
ont atteint 18 millions $ pour le trimestre, comparativement à 40,4 millions $ au
trimestre correspondant de l’exercic e précédent. Au premier semestre, les flux de trésor erie nets se sont chiffrés à
44,3 millions $, comparativement à 20,2 millions $ au premier semestre de l’exercice 2011. Cet écart est
essentiellement attribuable aux différences quant aux exigences en matière de comptabilisation de la charge
d’impôt exigible sur le résultat entre les deux périodes et à l’augmentation du bénéfice opérationnel avant
amortissements, lesquel les ont été contreba lancées en par tie par l’augmentation d es acquisitions d’im mobilisations
corporelles;
(1)
Les termes désignés n’ont pas de définition normalisée selon les IFRS; par conséquent, ils peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par
d’autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières non définies par les IFRS » du rapport de gesti on.
• Un dividende trimestriel de 0,1 8 $ l’acti on a été versé au x porteurs d’actions subalternes à droit de v ote et d’actions
à droits de vote multiples, ce qui représente une a ugmentat ion d e 0,06 $ l’action, ou 50 %, par rapport au div idende
de 0,12 $ l’action versé au deuxième trimestre de l’exercice 2011. Les versements de dividendes au premier
semestre de l’exercice 2012 ont totalisé 0,36 $ l’action, contre 0,24 $ l’action à l’exercice 2011;
• Le 6 décembre 2011, COGECO inc. a conclu une entente visant l’acquisition de Métromédia CMR Plus Inc.
(« Métromédia »), sous réserve des ajustements et des conditions de clôture habituels. La transaction a été conclue
le 26 décembre 2011. Le 19 janvier 2012, le CRTC a approuvé la vente de CJEC-FM et CFEL-FM, qui a été
complétée le 30 janvier 2012.
• Dans le secteur de la câblodistribution, le nombre d’unités de service primaire
(2)
a augmenté grâce aux
12 280 ajouts nets pendant le trimestre et aux 58 459 ajouts nets au premier semestre, pour un total de
1 955 928 unités au 29 févri er 2012.
« Les résultats de COGECO inc. pour le deuxième trimestre sont très positifs principalement en raison de ses filiales de
câblodistribution. Nous poursuivons notre croissance, et tous nos indices de performance continuent d’être bien alignés sur
nos objectifs. Les résultats obtenus confirment l’atteinte de notre principal objectif, qui consiste à soutenir la croissance de
l’entreprise et à assurer l’amélioration continue de nos réseaux et de nos équipements, et ce, malgré les défis et les enjeux
auxquels nous devons faire fa ce dans des secteurs hautem ent compétitifs », a déclaré M. Louis Audet, président et che f de la
direction de COGECO.
« En ce qui concerne nos activités de radiodiffusion, nous sommes très satisfaits des récents sondages BBM, qui confirment
notre solide position dominante sur le march é montréalais. N ous sommes égaleme nt satisfaits de l’intég ration de Métrom édia,
acquise le 26 décembre 2011, qui améliore notre offre médiatiqu e », a ajo uté M. Audet.
(2)
Représente la somme des clients des services de Télévision, d’Internet haute vitesse (« IHV ») et de Téléphonie.
COGECO INC. T2 2012
FAITS SAILLANTS
Trimestres clos les Semestres clos les
29 février 28 février 29 février 28 février
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages et les données 2012 2011 Variation 2012 2011 Variation
p
a
r
action) $
$
%
$ $
%
(non audité)
(non audité)
(non audité) (non audité)
O
pérations
Produits 345 613 307 532 12,4 691 636 605 983 14,1
Bénéfice opérationnel avant amortissements
(1)
144 518 132 140 9,4 284 779 265 136 7,4
Marge opérationnelle
(1)
41,8 % 43,0 % – 41,2 % 43,8 % –
Bénéfice opérationnel 58 931 68 597 (14,1) 133 573 151 925 (12,1)
Bénéfice de la période lié aux activités poursuivies 29 449 31 656 (7,0) 73 973 79 623 (7,1)
Bénéfice (perte) de la période lié(e) aux activités abandonnées 52 047 (9 223)
– 55 446 (17 382)
–
Bénéfice de la période 81 496 22 433 – 129 419 62 241 –
Bénéfice de la période attribuable aux propriétaires de la Société 25 089 634 – 43 859 17 025 –
Flux de trésorerie
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles des activités
poursuivies 126 455 90 891 39,1 136 025 143 269 (5,1)
Flux de trésorerie liés aux opérations
(1)
105 153 103 309 1,8 209 892 141 428 48,4
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles 87 186 62 873 38,7 165 590 121 242 36,6
Flux de trésorerie nets
(1)
17 967 40 436 (55,6) 44 302 20 186 –
S
ituation financière
(2)
Immobilisations corporelles – – – 1 259 712 1 272 251 (0,1)
Total de l’actif – – – 2 954 998 2 871 648 2,9
Endettement
(3)
– – – 1 184 142 1 056 214 12,1
Capitaux propres – – – 1 125 467 1 040 680 8,1
Capitaux propres attribuables aux propriétaires de la Société – – – 370 508 342 525 8,2
C
roissance des unités de service primaire
(4)
12 280 26 490 (53,6) 58 459 68 266 (14,4)
Données par action
(5)
Bénéfice (perte) par action attribuable aux propriétaires de la
Société
Lié aux activités poursuivies et abandonnées
De base 1,50 0,04 – 2,62 1,02 –
Dilué 1,49 0,04 – 2,61 1,01 –
Lié aux activités poursuivies
De base 0,50 0,22 – 1,56 1,35 15,6
Dilué 0,50 0,21 – 1,55 1,35 14,8
Lié(e) aux activités abandonnées
De base 1,00 (0,18)
– 1,07 (0,33)
–
Dilué(e) 0,99 (0,18)
– 1,06 (0,33)
–
(1)
Les termes désignés n’ont pas de définition normalisée selon les Normes internationales d’information financière (les « IFRS »); par conséquent, ils peuvent ne pas être
comparables avec des mesures semblables utilisées par d’autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières non définies par les
IFRS » du rapport de gestion.
(2)
Au 29 février 2012 et au 31 août 2011.
(3)
L’endettement est défini comme le total de l’endettement bancaire, du billet promissoire à payer, des paiements en capital sur la dett e à long terme, du solde relatif à des
acquisitions d’entreprises et des obligations en vertu des instruments f inanciers dérivés.
(4)
Représentent la somme des clients des services de Télévision, d’I nternet haute vitesse (« IHV ») et de Téléphonie.
(5)
Par action à droits de vote multiples et action subalterne à droit de vote.
Rapport de gestion COGECO INC. T2 2012 3
ÉNONCÉS DE NATURE PROSPECTIVE
Le présent rapport de gestion contient des énoncés qui pourraient être de nature prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières. Les
énoncés prospectifs représentent de l’information ayant trait aux perspectives futures et aux événements, aux affaires, aux opérations, au
rendement financier, à la situation financière ou aux résultats anticipés de COGECO et, dans certains cas, peuvent être introduits par des
termes comme « pourrait », « sera », « devrait », « prévoir », « planifier », « anticiper », « croire », « avoir l’intention de », « estimer »,
« prédire », « potentiel », « continuer », « assurer » ou d’autres expressions de même nature à l’égard de sujets qui ne constituent pas des
faits historiques. De manière plus précise, les énoncés concernant les résultats opérationnels et le rendement économique futurs de la
Société, ainsi que ses objectifs et stratégies, représentent des énoncés prospectifs. Ces énoncés sont fondés sur certains facteurs et
hypothèses, y compris en ce qui a trait à la croissance prévue, aux résultats opérationnels, au rendement ainsi qu’aux perspectives et aux
occasions d’affaires, que COGECO juge raisonnables au moment de les formuler. Bien que la direction considère ces hypothèses comme
raisonnables en fonction de l’information dont elle dispose au moment de les formul er, elles pourraient s’avérer inexactes. La Société avise le
lecteur qu’en raison du ralentissement économique observé au cours des dernières années, les énoncés de nature prospective et les
hypothèses sous-jacentes de la Société sont sujets à de plus grandes incertitudes et que, pa r conséquent, ils pourr aient ne pas se r éaliser ou
les résultats pourraient différer de façon importante des attentes de la Société. Il est impossible pour COGECO de prédire avec certitude
l’incidence que les incertitudes économiques actuelles pourraient avoir sur les résultats futurs. Les énoncés prospectifs sont aussi assujettis à
certains facteurs, y compris les risques et incertitudes (décrits dans la rubrique « Incertitudes et prin cipaux facteurs de risque » du rap port de
gestion annuel de 2011 de la Société), qui pourrai ent faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement des prévisions actuelles
de COGECO. Ces facteurs comprennent des conditions comme l’évolution de la technologie, du marché et de la concurrence, les
développements sur le plan des politiques gouvernementales ou de la régle mentation, la conjoncture économique, la conception de no uveaux
produits et services, l’amélioration de produits et services existants et la mise en marché de produits concurrentiels offrant des avantages du
point de vue de la technologie ou autre, dont bon nombre sont indépendants de la volonté de la Société. En conséquence, les événements et
résultats futurs pourraient être bien différents de ce que la direction prévoit actuellement. La Société invite le lecteur à ne pas s’appuyer outre
mesure sur les renseignements de nature prospective maintenant ou à une quelque autre date. Bien que la direction puisse décider de le
faire, rien n’oblige la Société (et elle rejette expressément une telle obligation) à mettre à jour ni à modifier ces renseignements de nature
prospective avant le prochain trimestre.
Comme il est décrit à la note 1 des états financiers consolidés intermédiaires résumés pour le trimestre et le semestre clos le 29 février 201 2,
les principes comptables généralement reconnus (les « PCGR ») du Canada, qui étaient auparavant utilisés pour la préparation des états
financiers consolidés, ont été remplacés à la suite de l’adoption des Normes internationales d’information financière (les « IFRS ») le
1
er
janvier 2011. Par conséquent, les états financiers consolidés intermédiaires résumés de la Société pour le trimestre et le semestre clos le
29 février 2012 ont été préparés conformément aux IFRS. Les chiffres comparatifs pour 2011 ont aussi été retraités.
Tous les montants sont exprimés en dollars canadiens, sauf indication contraire. Ce rapport devrait être lu conjointement avec les états
financiers consolidés et le rapport de gestion de la Société pour l’exercice clos le 31 août 2011, qui sont compris dans le rapport annuel 2011
de la Société. Il devrait également être lu en parallèle avec les états financiers consolidés intermédiaires résumés et le rapport de gestion de
la Société du premier trimestre de l’exercice 2012 ainsi qu’avec les informations sur les ajustements aux données financières pour l’exercice
2011 apportés à l’adoption des IFRS, lesquels sont expliqués à la note 18 des états financiers consolidés intermédiaires résumés pour le
trimestre et le semestre clos le 29 février 2012.
Stratégies et objectifs de l’entreprise
Les objectifs de COGECO inc. (« COGECO » ou la « Société ») sont de maximiser la valeur pour les actionnaires en augmentant la
rentabilité et en assurant une croissance continue. Les stratégies mises en œuvre à cette fin, appuyées par un contrôle rigoureux des
coûts et des processus d’affaires, sont propres à chaque secteur. Dans le secteur de la câblodistribution, les principales stratégies
employées consistent à soutenir la croissance de l’entreprise et à assurer l’amélioration continue des réseaux et des équipements. Les
activités de radiodiffusion se concentrent, quant à elles, sur l’amélioration continue de la programmation en vue d’accroître la part de
marché et, de ce fait, la rentabilité. COGECO mesure sa performance à l’égard de ces objectifs dans l e secteur de la câblodistribution au
moyen de son bénéfice opérationnel avant amortissements
(1)
, de sa marge opérationnelle
(1)
, de ses flux de trésorerie nets
(1)
et de la
croissance de ses unités de service primaire
(2)
.
Secteur de la câbl odi s tri b ut io n
Au cours du premier semestre de l’exercice 2012, la filiale de la Société, Cogeco Câble inc. (« Cogeco Câble » ou « la filiale de
câblodistribution »), a investi environ 84,4 millions $ dans son infrastructure de réseau et ses équipements afin de mettre à niveau sa
capacité, d’améliorer sa robustesse et d’accroître les territoires servis, de manière à accroître ses offres de services et la qualité de
celles-ci pour sa clientèle existante et de nouveaux clients.
Croissance des unités de service primaire et pénétration des offres de services dans le secteur de la câblodistribution
Au cours du premier semestre clos le 29 février 2012, le nombre d’unités de service pr imaire de la fili ale de câblodistribution a augmenté
de 58 459 unités, ou 3,1 %, pour atteindre 1 955 928 unités, principalement en raison des initiatives de marketing ciblées et de l’intérêt
soutenu des clients pour le service de Télévision haute définition (« HD »). À partir de l’exercice 2012, Cogeco Câble a modifié son
indic ate ur de rend emen t cl é de c ro iss anc e po ur la noti on d’un it és de s er vice pri mai re au lie u de l a not ion des unit és de se rvic e. À la suite
de la vente de sa filiale portugaise au deuxième trimestre de l’exercice 2012, qui est décrite plus loin, Cogeco Câble a réduit ses
projections à l’égard du nombre de ses unités de service primaire, le faisant passer de 90 000 à 80 000 pour l’exercice 2012. Les
projections initiales de 90 000 ont été présentées en unités de service équival ant à 225 000 ajouts nets dans les projections financières
de l’exercice 2012 du rapport annuel 2011. Pour plus de détails, veuillez consulter les projections révisées de l’exercice 2012 à la
rubrique « Projections financières pour l’exercice 2012 ».
Bénéfice opérati onnel avant amortis sements et marge opérationnelle
Au premier semestre, le bénéfice opérationnel avant amor tissements a augmenté de 7,4 % par rapport à la période cor respondante de
l’exercice 2011, pour s’établir à 284,8 millions $, et la marge opérationnelle a diminué, pas sant de 43,8 % à 41,2 %. La diminution de la
marge opérationnelle résulte essentiellement des coûts de déploiement et de soutien additionnel s engagés pour la migration des clients
du service de Télévision de l’analogique au numérique dans le sect eur de la câblodi stribution ainsi que de la croissance des activités de
radiodiffusion et de l’acquisition de Métromédia CMR Plus Inc. (« Métromédia »), dont les marges opérationnelles sont généralement
inférieures à celle du secteur de la câblodis tribution.
Flux de tr ésorerie nets
Pour le semestre clos le 29 février 2012, COGECO déclare des flux de trésorerie nets positifs de 44,3 millions $, comparativement à
20,2 millions $ au pr emier semestre de l’exercice précédent, soit une hausse de 24,1 millions $. Cet écart est essentiellement attribuable
aux différences quant aux exigences en matière de comptabilisation de la charge d’impôt exigible sur le résul tat entr e les deux périodes
et à l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements, lesquelles ont été contrebalancées en partie par l’augmentation des
acquisitions d’immobilisations cor pore lles.
Cession d’une filiale et act ivités abandonnées
Le 29 février 2012, une filiale de la Société, Cogeco Câble, a mené à terme la vent e de sa filiale portugaise, Cabovisão – Televisão por
Cabo, S.A. (« Ca bo visão »), pour une contrepartie en trésorerie de 45 millions €, ou environ 59,3 millions $, sous réserve d’ajustements
pour tenir compte de certaines réclamations éventuelles. Les résultats opérationnel s des opérations européennes ont donc été classés à
titre d’activités abandonnées. Pour plus de détails sur les résultats opérationnels des opérations européennes, se reporter à l a rubrique
« Cession d’une filiale et activités abandonnées ».
Autres
Le sondage BBM Canada réalisé à l’hiver 2012 dans la région de Montréal par Portable People Meter (« PPM ») révèle qu e 98, 5 FM est
la radio qui se classe à la tête du marché francophone de Montréal auprès des auditeurs et dans la catégorie « hommes de deux ans et
plus » (« 2+ »), tandis que Rythme FM a maintenu sa position de chef de file dans la catégorie « femme 2+ ». Dans les autres régions du
Québec, nos stations de radio ont enregistré de bonnes cotes d’écoute.
Le 6 décembre 2011, COGECO inc. a conclu une entente visant l’acquisition de Métromédia CMR Plus inc. (« Métromédia »), sous
réserve des ajustements et des conditions de clôture habituels. Métromédia est une entreprise québécoise qui exploite une entr eprise de
représentation spécialisée dans le domaine de l’affichage publicitaire dans les transports collectifs. Métromédia représente plus de
100 marchés de transport en commun, notamm ent à Montréal et dans d’autres régions du Québec, ainsi que dans des villes i mportantes
et de nombreux marchés dans le reste du Canada. La transaction a été conclue le 26 décembre 2011.
Le 1
er
février 2011, une filiale de la Société, Cogeco Diffusion Acquisitions inc. (« Cogeco Diffusion »), a conclu l’acquisition de
11 stations radiophoniques dans la province de Québec (l’« acquisition de stations radiophoniques au Québec »), qui avait initialement
été annoncée le 30 avril 2010, puis soumise à l’approbation du Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications canadiennes
(le « CRTC »). Lorsque le CRTC a approuvé l’acquisition de stations radiophoniques au Québec, il a ordonné que Cogeco Diffusion se
départisse de troi s stations r adiophoniques afin de se conformer à la politique sur la propriété commune dans les marchés de la ville de
Québec et de Sherbrooke.
Le 30 novembre 2011, Cogeco Diffusion a conclu une entente visant la vente de deux de ses quatr e stations de radio FM dans la vi lle de
Québec, soit CJEC-FM et CFEL-FM, sous réserve de l’appr obati on du CRTC et des ajustements et des conditions de clôture habituels.
Le 6 décembre 2011, Cogeco Diffusion a fermé sa station radiophonique de Sherbrooke, CJTS-FM. Le 19 janvier 2012, le CRTC a
(1)
Les termes désignés n’ont pas de définition normalisée selon les IFRS; par conséquent, ils peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables
utilisées par d’autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières non définies par les IFRS ».
(2)
Représentent la somme des clie nts des services de Télév i sion, d’Internet haute vitesse (« IHV ») et de Téléphonie.
approuvé la vente de CJEC-FM et CFEL-FM, qui a été complétée le 30 janvier 2012 et qui a marqué la fin du processus établi avec le
CRTC relativement au déssaisissement de ces trois stations de radio.
RÉSULTATS OPÉRATIONNELS LIÉS AUX ACTIVITÉS POURSUIVIES
Trimestres clos les Semestres clos le s
29 févrie r 28 février 29 février 28 février
2012 2011 Variation 2012 2011 Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages) $ $ % $ $ %
(non audité)
(non audité)
(non audité) (non audité)
Produits 345 613
307 532
12,4
691 636 605 983
14,1
Charges opérationnelles
(1)
201 095 175 392 14,7 406 857 340 847 19,4
Bénéfice opérationnel ava nt amortissements 144 518 132 140 9,4 284 779 265 136 7,4
Marge opérationnelle 41,8 % 43,0 % 41,2 % 43,8 %
(1) Représentent la somme des salaires, des avantages du personnel et des services impartis ainsi que des autres achats externes inclus dans les comptes
consolidés intermédiaires de résultat.
Produits
Les produits du deuxième trimestre de l’exercice 2012 ont augmenté de 38,1 millions $, ou 12,4 %, pour atteindre 345,6 millions $,
comparativement à l’exercice précédent. Pour le premier semestre, les produits ont totalisé 691,6 millions $, soit une augmentation de
85,7 millions $, ou 14,1 %, comparativement au premier semestre de l’exercice 2011. Les augmentations sont principalements
attribuables au secteur de la câblodistribution, aux résultats de l’acquisition de stations radiophoniques au Québec et à l’acquisition
récente de Métromédia.
Au cours de l’exer cice 2012, les produits du secteur de la câblodistribution ont augmenté de 24,3 millions $, ou 8,3 %, pour le deuxième
trimestre et de 52,5 millions $, ou 9 %, au premier semestre par rapport aux périodes correspondantes de l’exerci ce 2011. Pour p lus de
détails sur les résultats opérationnels de Cogeco Câble, se reporter à la rubrique « Secteur de la câblodistribution ».
Les pro du i t s ti r é s de s ac t i vité s de ra diodiff us i on et de l’ e ntrepris e d e r e pr és e n t ati o n s p écialisée da n s le d om aine de l’ a ffichage publicitaire
dans les transports collectifs ont augmenté de 13,8 millions $ au deuxième trimestre et de 33,2 millions $ au premier semestre
principalement en raison de l’acquisition de stations radiophoniques au Québec et de l’acquisition récente de Métromédia.
Charges opérationnelles
Pour le deuxième trimestre et le premier semestre de l’ exercice 2012, les charges opérationnelles se sont élevées à 201,1 millions $ et à
406,9 millions $, soit des hausses de 25,7 millions $, ou 14,7 %, et de 66 millions $, ou 19,4 %, par rapport à l’exercice précédent. Ces
hausses sont principalement imputables au secteur de la câblodistr ibution ainsi qu’à l ’acquisition de stations radiophoniques au Québec
et à l’acquisition récente de Métromédia.
Les charges opérati onnelles du secteur de la câblodistribution ont augmenté de 11,1 millions $, ou 6,9 %, pour le deuxième trim estr e et
de 32,3 millions $, ou 10,2 %, au premier semestre par rapport aux périodes correspondantes de l’exercice précédent. Pour plus de
détails sur les résultats opérationnels de Cogeco Câble, se reporter à la rubrique « Secteur de la câblodistribution ».
Les charges opérationnelles liées aux activités de radiodiffusion et de l’entreprise de représentation spécialisée dans le domaine de
l’affichage publicitaire dans les transpor ts collectifs ont augmenté de 15,8 mi llions $ au deuxième trimestre et de 33 millions $ au pr emier
semestre, par rapport aux périodes correspondantes de l’exercice 2011, principalement en raison de l’acquisition de stations
radiophoniques au Québec et de l’acquisition récente de Métromédia.
Bénéfice opérati onnel avant amortis sements et marge opérationnelle
En raison, principal ement, de la croissance du s ecteur de la câblodistribution et de l’acquisition de stations radiophoniques au Québec, le
bénéfice opérationnel avant amortissements a augmenté de 12,4 millions $, ou 9,4 %, pour s’établir à 144,5 millions $, au deuxième
trimestre, et de 19,6 millions $, ou 7,4 %, pour s’établir à 284,8 millions $, au premier semestre de l’exercice 2012, par rapport aux
périodes correspondantes de l’exercice précédent. Au deuxième trimestre, la marge opérationnelle de COGECO a diminué, passant de
43 % à 41,8 %, par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Au premier semestre, la marge opérationnelle de
COGECO a diminué, passant de 43,8 % à 41,2 %, par rapport au semestre correspondant de l’exercice 2011. Ces diminutions de la
marge opérationnelle r ésultent essentiellement des coûts de déploiement et de soutien additionnels engagés pour la migration des clients
du service de Télévision de l’analogique au numérique dans le sect eur de la câblodi stribution ainsi que de la croissance des activités de
radiodiffusion et de l’acquisition de Métromédia, dont les marges opérationnelles sont généralement inférieures à celle du secteur de la
câblodistribution. Pour plus de détails sur les résultats opérationnels de Cogeco Câble, se reporter à la rubrique « Secteur de la
câblodistribution ».
BÉNÉFICE DE LA PÉRIODE LIÉ AUX ACTIVITÉS POURSUIVIES
Pour le trimestre et le semestre clos le 29 février 2012, le bénéfice de la période lié aux activités poursuivies s’ est chiffré à 29,4 millions $,
ou 0,50 $ l’action, et à 74 millions $, ou 1,56 $ l’action, respectivement. Pour les périodes correspondantes de l’exercice 2011, le bénéfice
de la période lié aux activités poursuivies s’est élevé à 31,7 millions $, ou 0,22 $ l’action, pour le trimestre et à 79,6 mill ions $, ou 1,35 $
l’action, pour le semestre. Cet écart est essentiellement attribuable à l’augmentation de la dotation aux amortissements imputable à la
réduction de la période d’utilité de certaines immobilisations corporelles du secteur de la câblodistribution, co ntrebalancée en partie par
l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortisseme nts et p ar la diminutio n d es charges financières.
BÉNÉFICE DE LA PÉRIODE LIÉ AUX ACTIVITÉ S AB ANDONN ÉE S
Pour le trimestre et le semestre clos le 29 février 2012, le bénéfice de la période lié aux activités abandonnées s’est chiffré à 52 millions $
et à 55,4 millions $, respectivement, comparativement à des pertes de 9,2 millions $ et de 17,4 millions $, respectivement, pour les
périodes correspondantes de l’exercice précédent. Le bénéfice de la période lié aux activités abandonnées de l’exer cice 2012 comprend
le profit sur cession de 48,2 millions $ comptabilisé au deuxième trimestre de l’exercice 2012. Pour plus de détails sur les résultats
opérationnels des opérations européennes, se reporter à la rubrique « Cession d’une filiale et activités abandonnées ».
BÉNÉFICE DE LA PÉRIODE
Pour le trimestre et le semestre clos le 29 février 2012, le bénéfice de la période s’est chiffré à 81,5 millions $ et à 129,4 millions $,
respectivement. Pour les périodes correspondantes de l’exercice 2011, le bénéfice de la période s’est chiffré à 22,4 millions $ et à
62,2 millions $, respectivement. La progression du bénéfice de la période résulte principalement du profit sur cession de la filiale
portugaise dans le secteur de la câblodistribution et de l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements, lesquels ont été
contrebalancés en partie par l’augmentation de la dotation aux amortissements décrite à la rubrique « Charges fixes liées aux activités
poursuivies ».
Pour le trimestre et le semestre clos le 29 février 2012, le bénéfice de la période attribuable aux propriétaires de la Société s’est chiffré à
25,1 millions $, ou 1,50 $ l’action, et à 43,9 millions $, ou 2,62 $ l’action, respectivement. Pour les périodes correspondantes de
l’exercice 2011, le bénéfice de la période attribuable aux propriétaires de la Société s’est chiffré à 0,6 million $, ou 0,04 $ l’action, pour le
trimestre et à 17 millions $, ou 1,02 $ l’action, pour le semestre. La progression du bénéfice de la période résulte principalement du pr ofit
sur cession de la filiale portugaise et de l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements, lesquels ont été contrebalancés
en partie par l’augmentation de la dotation aux amortissements décrite à la rubrique « Charges fixes liées aux activités poursuivies » .
La participation ne donnant pas le contrôle correspond à une participation d’environ 67,9 % dans les résultats de Cogeco Câble. Au
deuxième trimestre et au pr emier semestre de l’exercice 2012, le bénéfice de la période attribuable à la participation ne donnant pas le
contrôle s’est chiffrée à 56,4 millions $ et à 85,6 millions $ en raison des résultats positifs du secteur de la câblodistribution,
comparativement à 21,8 millions $ et à 45,2 millions $ pour les périodes correspondantes de l’exercice 2011.
ACTIVITÉS DE FINANCEMENT
Dans le cours normal de ses activités, COGECO a contracté des obligations financières principalement sous forme de dette à long terme,
de contrats de location simpl e et de location-financement ainsi que de garanties. Les obligations de COGECO, décrites dans le rapport
annuel 2011, n’ont pas changé de façon significative depuis le 31 août 2011, à l’exception de ce qui suit.
À la suite de la vente de la filiale portugaise de Cogeco Câble, les lettres de crédit qui avaient été émises en nantissement du paieme nt
par Cabovisão des droi ts de timbre et des retenues d’impôts ont été annulées.
Le 14 février 2012, Cogeco Câble a procédé, dans le cadre d’un appel public à l’épargne, à une émission de débentures garanties de
premier rang, série 3, d’un montant de 200 millions $. Ces débentures viennent à échéance le 14 février 2022 et portent intérêt au taux
annuel de 4,925 % payable semestriellement. Ces débentures sont garanties indirectement par une charge de premier rang, fixe et
générale et une sûreté s ur la quasi-totalité des biens personnels et réels, actuels et futurs et entreprises de quelque nature que ce soit de
la Société.
Le 30 novembre 2011, la Société a renouvelé sa convention de crédit, laquelle prévoit un crédit à terme renouvelable d’une durée de
quatre ans et d’un montant de 100 millions $. Le crédit à terme renouvelé arrivera à échéance le 1
er
février 2016, m ais peut êt re prolongé
chaque année pour une période supplémentair e de un an, sous réserve de l’approbation des prêteurs. Le crédit à terme renouvelable est
garanti indirectement par une charge de premier rang, fixe et générale, sur la quasi-totalité des biens personnels et réels, actuels et futurs
et entreprises de quelque nature que ce soit de la Société et de certaines de ses filial es, à l’exception du capital social et des actifs de la
filiale de la Société, Cogeco Câble inc., et est garanti par ses filiales, exception faite de Cogeco Câble.
Le 22 novembre 2011, Cogeco Câble a renouvelé sa convention d e crédit pour une facilité de crédit de 750 millions $ sous la forme d’un
crédit à terme renouvelable de cinq ans, en y ajoutant la possibilité de l’augmenter jusqu’à 1 milliard $, sous réserve de la participation
des prêteurs. Le renouvellement de ce crédit à terme a été effectué par un groupe d’institutions financières. Le crédit à terme
renouvelable viendra à échéance le 22 novembre 2016 et pourra être prolongé annuellement par d’autres périodes de un an, sous
réserve de l’approbation des prêteurs. Le crédit à terme renouvelable est garanti indirectement par une charge de premier rang, fixe et
générale, sur la quasi-totalité des biens personnels et réels, actuels et futurs et entreprises de quelque nature que ce soit de Cogeco
Câble et de certaines de ses fil iales. De plus, il prévoit certa ines affectations autorisées, y compris les obligations relatives à l’achat de
biens, les obligations capitalisées existantes et l’octroi de toute sûreté par une entit é a vant qu’elle ne devienne une filiale, sous réserve
d’un montant maximal.
Le 7 novembr e 2011, la Société a procédé, dans le cadre d’un placement privé, à l’émission de billets non garantis à 6,50 % pour un total
de 35 millions $, arrivant à échéance le 7 novembre 2021. Les intérêts sur ces billets sont payables semestriellement à terme échu le
7 novembre et le 7 mai de chaque année, à compter du 7 mai 2012. Le produit net d’environ 35 millions $ a été appliqué à la réduction de
l’endettement bancaire de COGECO inc.
DÉCLAR ATION DE DIVIDENDES
Au cours de sa réunion du 11 avril 2012, le conseil d’administr ation de COGECO a déclaré un dividende déterminé trimestriel de 0,18 $
l’action pour les actions à droits de vote multiples et les actions subalternes à droit de vote, payable le 9 mai 2012 aux actionnaires
inscrits en date du 25 avril 2012. La déclarati on, le montant et la date de tout dividende futur continueront d’être examinés et approuvés
par le conseil d’administration de la Société, lequel fondera sa décision sur la situation financière, les résultats opérationnels et les
besoins de trésorerie de la Société, ainsi que sur d’autres facteurs qu’il jugera pertinents, à son seul gré. Ainsi, rien ne gar antit que des
dividendes seront déclarés et, s’il y a déclaration de dividendes, leur montant et la fréquence de leur déclaration peuvent varier.
SECTEUR DE LA CÂBLODISTRIBUTION
STATISTIQUES SUR LES CLIENTS
Ajouts nets (pertes nettes) % de pénétration
(1)
Trimestres clos les Semestres clos le s
29 février 29
févrie
r
28
février
29
févrie
r
28
février 29 févrie
r
28
février
2012 2012
2011
2012
2011 2012
2011
Unités de service primaire 1 955 928 12 280 26 490 58 459 68 266
Clients du se r vic e de Télévision
(2)
873 326 (9 111)
(788)
(4 659)
6 250 53,5 54,9
Clients du service d’IHV 626 017 7 518 10 550 24 803 27 422 38,3 36,5
Clients du service de Téléphonie 456 585 13 873 16 728 38 315 34 594 27,9 24,4
(1) En pourcentage des foyers câblés.
(2)
Le nombre de clients du service de Télévision comprend 752 642 clients du service de Télévision numérique.
Les ajouts nets d’unités de service primaire au cours du deuxième trimestre et du premier semestre de l’exercice 2012 ont diminué par
rapport à ceux des périodes correspondantes de l’exercice pr écédent essentiellement en raison de la maturité des catégories, des offres
concurrentielles et du resserrement de nos processus et contrôles du crédit. Pour le deuxième trimestre et le premier semestre, les
pertes nettes de clients du service de Télévision se sont chiffrées à 9 111 et à 4 659 clients, respectivement, comparativement à 788
clients et à des ajouts nets de 6 250 clients pour les périodes correspondantes de l’exercice précédent. Les pertes nettes de clients du
service de Télévision au deuxième trimestre et au premier semestre de l’exercice 2012 sont essentiellement imputables aux offres
promotionnelles concurrentielles pour le service vidéo et au resserrement de nos processus et contrôles du crédit. Au cour s du trimestre
considéré, le nombre de clients du service de Téléphonie a augmenté de 13 873 clients, comparativement à une croissance de 16 728
clients pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent, et le nombre d’ajouts nets pour le service d’IHV s’est chiffré à 7 518
clients, comparativement à 10 550 clients pour le deuxième trimestre de l’exercice précédent. Les ajouts nets pour les services de
Téléphonie et d’IHV continuent d’être attribuables à l’amélioration de l’offre de produits, à l’incidence du trio (Connexion complète
Cogeco) de services de Télévision, d’IHV et de Téléphonie et aux activités promotionnelles. Pour le trimestre et le semestre clos le
29 février 2012, les ajouts pour le service de Télévision numérique, qui sont inclus dans les clients du service de Télévision, se sont
chiffrés à 25 423 et à 74 316 clients, comparativement à 26 450 et à 55 364 clients pour les périodes correspondantes de l’exercice
précédent. Les ajouts nets de clients du service de Télévision numérique sont attribuables aux initiatives de marketing ciblées visant à
améliorer la pénétration de marché, au lancement de nouvelles chaînes de télévision HD, à l’intérêt soutenu des clients pour les services
de Télévision HD et au déploiement de la technologie des convertiss eurs numériques pour favoriser la migration des clients des services
analogiques vers les services numériques.
RÉSULTATS OPÉRATIONNELS LIÉS AUX ACTIVITÉS POURSUIVIES
Trimestres clos les Semestres clos le s
29 févrie r 28 février 29 février 28 février
2012 2011 Variation 2012 2011 Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages) $ $ % $ $ %
(non audité)
(non audité)
(non audité) (non audité)
Produits 317 735
293 457
8,3
633 159 580 661
9,0
Charges opérationnelles
(1)
171 649 160 530 6,9 348 108 315 854 10,2
Honora ires de gestion – C OGECO inc. 2 343 2 528 (7,3)
9 485 9 172 3,4
Bénéfice opérationnel ava nt amortissements 143 743 130 399 10,2 275 566 255 635 7,8
Marge opérationnelle 45,2 % 44,4 % 43,5 % 44,0 %
(1) Représentent la somme des salaires, des avantages du personnel et des services impartis ainsi que des autres achats externes inclus dans les comptes
consolidés intermédiaires de résultat.
Produits
Les produits du deuxième trimestre de l’exercice 2012 ont augmenté de 24,3 millions $, ou 8,3 %, pour atteindre 317,7 millions $,
comparativement à l’exercice précédent. Pour le premier semestre, les produits ont totalisé 633,2 millions $, soit une augmentation de
52,5 mill ions $, ou 9 %, comparativement au premier semestre de l’exercice 2011. L ’augmentation des produits résulte de la croissance
des unités de service primaire, des hausses tarifaires entrées en vigueur en avril et en octobre 2011, ainsi que des acquisitions de MTO
Telecom Inc. (« MTO ») et de Quiettouch Inc. (« QTI ») au second semestre de l’exercice 2011.
Charges opérationnelles
Au cours du deuxi ème trimestre de l’exercice 2012, les charges opérationnelles, excluant les honoraires de gestion pa yables à COGECO
inc., ont augmenté de 11,1 millions $, pour atteindre 171,6 millions $, soit une hausse de 6,9 % par rapport à l’exercice précédent. Pour le
premier semestre de l’exercice, les charges opérationnelles, excluant les honoraires de gestion payables à COGECO inc., se sont
chiffrées à 348,1 millions $, soit une hausse de 32,3 millions $, ou 10,2 %, comparativement au semestre correspondant de l’exercice
2011. L’augment ation des charges opérationnelles est principalement imputable à la desser te d’unités de service primaire additionnelles,
au lancement de nouvelles chaînes HD, à des coûts additionnels liés à la programmation, aux coûts de déploiement et de soutien
engagés pour la migr ation des clients du service de Télévision de l’analogique au numérique, ainsi qu’aux acquisitions de MTO e t de QTI.
Bénéfice opérationnel avant amortissements et marge opérationnelle
Le bénéfice opérationnel avant amortissements a augmenté de 13,3 millions $, ou 10,2 %, au deuxième trimestre de l’exercice 2012,
pour s’établir à 143,7 millions $, et de 19,9 millions $, ou 7,8 %, au premier semestre, pour s’établir à 275,6 millions $. La marge
opérationnelle de Cogeco Câble a augmenté de 44,4 % à 45,2 % au deu xième trimestre, comparativement à la période correspondante
de l’exercice précédent. Au premier semestre, la marge opérationnelle a diminué, passant de 44 % au premier semestre de l’exercice
2011 à 43,5 %.
CESSION D’UNE FILIALE ET ACTIVITÉS ABANDONNÉES
Cogeco Câble a mené à terme, le 29 février 2012, la vente de sa filiale portugaise pour une contrepartie en trésorerie de 45 millions €
(59,3 millions $). Le prix de vente a été réduit par des frais de vente d’environ 8,5 millions € (11,2 millions $) et des réclamations
éventuelles prises en charge pour un montant pouvant aller jusqu’à 5 millions € (6,6 millions $). La valeur c omp t abl e du pas s if ne t c éd é le
29 février 2012 se chiffrait à 6,7 millions $, ce qui a donné lieu à la comptabilisation d’un profit de 48,2 millions $ dans les comptes
consolidés intermédiaires de résultat.
Les détails de l’actif et du passif cédés sont les suivants :
29 février
2012
(en milliers de dollars) $
(non audité)
Trésorerie et équivalents de trésorerie
13 041
Créances clients et autres débiteurs 7 693
Impôt sur le résultat à re cevoir 277
Charges payées d’avance et autres 2 777
Immobilisations corporelles 38 931
Dettes fournisseurs et autres créditeurs (42 514)
Provisions (6 665)
Produits différés et perçus d’avance (411)
Ajustement au titre de l’écart de change (19 817)
(6 688)
À la suite de la vente et conformément à IFRS 5, Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées, la Société a
reclassé, jusqu’à la date de cession, les résultats opérationnels et les flux de trésorer ie de l’exercice courant et préc édent de l’exploitation
européenne de Cogeco Câble comme activités abandonnées.
Bénéfice (perte) de la période lié(e) aux activités abandonnées
Trimestre s clos les Semestr es clos les
29 février 28 février 29 février 28 février
2012 2011 2012 2011
(en milliers de dollars) $ $ $ $
(non audité)
(non audité) (non audité) (non audité)
Produits 39 031 42 061
80 546 85 324
Charges opérationnelles
(1)
33 480 37 915 70 247 76 907
Amortissements 1 526 14 116 2 814 26 428
Bénéfice (perte) opération nel(le) 4 025 (9 970) 7 485 (18 011)
Produits financiers 44 52 155 78
Profit sur cession 48 215 – 48 215 –
Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat 52 284 (9 918) 55 855 (17 93 3)
Impôt sur le résultat 237 (695) 409 (551)
Bénéfice (perte) de la période 52 047 (9 223) 55 446 (17 382)
(1) Représente nt la somme des salaires, des avantages du personne l et des services im partis ainsi que des autres achats externes décrits à la note 16 des états
financiers consolidés intermédiaires résumés.
Produits
Les produits pour le deuxième trimestre et le premier semestre de l’exercice 2012 ont diminué de 3 millions $ et de 4,8 millions $, pour
s’établir à 39 millions $ et à 80,5 millions $, respectivement, par rapport aux périodes corr espondantes de l’exercice précédent, en raison
de la diminution de la demande de services. Les produits des opérations européennes pour le deuxième trimestre et le premier semestre
de l’exercice 2012, exprimés en monnaie locale, se sont établis à 29,5 millions € et à 59,4 millions €, respectivement, comparativement à
31,5 millions € et à 62,7 millions € pour les périodes correspondantes de l’exercice 2011.
Charges opérationnelles
Les charges opérationnelles pour le deuxième trimestre et le premier semestre de l’exercice 2012 ont diminué de 4,4 millions $ et de
6,7 millions $, pour s’établir à 33,5 millions $ et à 70,2 millions $, respectivement, par rapport aux périodes correspondantes de l’exercice
précédent en raison des pertes liées aux unités de service primaire et du nombre moins élevé d’initiatives de marketing. Les charges
opérationnelles des opérations européennes, exprimées en monnaie locale, pour le deuxième trimestre et le premier semestre de 2012
se sont établies à 25,3 millions € et à 51,7 millions €, respectivement, comparativement à 28,4 millions € et à 56,5 millions € pour les
périodes correspondantes de l’exercice 2011.
PROJECTIONS FINANCIÈRES POUR L’EXERCICE 2012
Données consolidées
Pour tenir compte de la récente acquisition de Métromédia au deuxième trimestre de l’exercice 2012, ainsi que des modifications
importantes dans le secteur de la câblodistribution (voir ci-dessous), la Société a révisé ses projections pour l’exercice 2012. La direction
prévoit actuellement que les produits atteindront 1 415 millions $, soit une réduction de 152 millions $ par rapport aux projections émises
le 25 octobre 2011. Le bénéfice opérationnel avant amortissements devrait diminuer de 20 millions $, pour atteindre 595 millions $. Les
charges financières devraient augmenter de 67 millions $ à 69 millions $. Les acquisitions d’immobilisations corporelles devraient
diminuer d’environ 17 millions $, et le bénéfice projeté pour l’exercice attribuable aux propriétaires de la Société devrait s’établir à environ
80 millions $. Les flux de trésorerie nets devraient diminuer d’environ 15 millions $ en raison de l’incidence des mesures fiscales du
budget fédéral 2011 limitant les reports d’impôt, ce qui donnera lieu à des sorties de trésorerie supplémentaires pour la Société.
Projections
révisées
Projections
11 avri l 2012 25 octobre 2011
Exerc ice 2012 Exercice 2012
(en millions de dollars) $ $
Projections financières
Produits 1 415 1 567
Bénéfice opérationnel avant amortissements 595 615
Charges financières 69 67
Charge d’impôt exigible 90 76
Bénéfice de l’exercice attribuable aux propriétaires de la Société 80 80
Acquisitions d’immobilisation s corporelles et incorporelles 345 362
Flux de trésorerie nets 95 110
Secteur de la câbl odi s tri b uti on
Pour tenir compte de la vente de sa filiale portugaise au deuxième trimestre de l’exercice 2012 et de l’amortissement accéléré de
certaines immobilisations corporelles, Cogeco Câble a révisé ses projections pour l’exercice 2012. Les autres projections à l’égard des
opérations canadiennes sont essentiellement semblables aux projections initiales, à l’exception des flux de trésorerie nets décrits ci-
dessous. La direction prévoit maintenant que les produits atteindront 1 285 millions $, soit une réduction de 170 millions $ par ra p por t aux
projections émises le 25 octobre 2011. La progression des unités de service primaire devrait faire baisser les projections initiales de
90 000 à 80 000. Le bénéfice opérationnel avant amortissements devrait diminuer de 20 millions $, pour atteindre 580 millions $. La
marge opérationnelle devrait augmenter de 41,2 % à 45,2 %. La dotation aux amortissements devrait augmenter, passant de
235 millions $ à 270 millions $, afin de tenir compte de l’amortissement accéléré des immobilisations corporelles, contrebalancé e n par tie
par la vente de la filiale portugaise. Les acquisitions d’immobilisations corporelles devraient diminuer d’environ 20 millions $, et le
bénéfice projeté pour l’exercice devrait augmenter de 10 millions $, pour s’établir à environ 235 millions $. Les flux de trésorerie nets
devraient diminuer d’environ 15 millions $ en raison de l’incidence des mesures fiscales du budget fédéral 2011 limitant les reports
d’impôt, ce qui donnera lieu à des sorties de trésorerie supplémentaires pour la Société.
(1) Les projections d’ajouts nets d ’unités d e service prima ire, en unités de se rvice, é quivalen t à 225 000 ajouts nets , ain si qu’en fait me ntion la rub rique « Projections
financières pour l’exercice 2012 » du rapport annuel 2011.
Projections
révisées
Projections
11 avril 2012 25 octobre 2011
Exercice 2012 E x ercice 2012
(en millions de dollars, à l’exception des ajouts nets de clients et de la marge opérationnelle) $ $
Projections financières
Produits 1 285 1 455
Bénéfice opérationnel avant amortissements 580 600
Marge opérationnelle 45,2 % 41,2 %
Amortissements 270 235
Charges financières 65 65
Charge d’impôt exigible 90 75
Bénéfice de l ’exercice 235 225
Acquisiti ons d’immobilisations corporelles et inco r po r elles 340 360
Flux de trésorerie nets 85 100
Projections d’ajouts nets de clients
Unités de service primaire 80 000 90 000
(1)
MESURES FINANCIÈRES NON DÉFINIES PAR LES IFRS
Cette section décrit les mesures financières non définies par les IFRS liées aux activi tés poursuivies qu’utilise COGECO tout au long de
ce rappo rt de ges tion. Elle présent e égalem ent un rapp rochem ent de ces mesures fi nanci ères non défi nies pa r les IFRS et des mesures
financières les plus comparables définies par les IFRS. Ces mesures financières n’ont pas de définition normalisée pr escrite par les IFRS
et elles peuvent donc ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par d’autres sociétés. Ces mesures comprennent
les « flux de trésorerie liés aux opérations », les « flux de trésorerie nets », le « bénéfice opérationnel avant amortissements » et la
« marge opérationnelle ».
Flux de trésorerie liés aux opér ations et flux de trésorerie nets
La direction de COGECO et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie liés aux opérations pour évaluer les flux de trésorerie
provenant des activités opérationnelles, excluant l’incidence de la variation des activités opérationnelles sans effet de trésorerie,
l’amortissement des coûts de transaction différés et des escomptes sur la dette à long terme, l’impôt sur le résultat payé ou reçu, la
charge d’impôt exig ible, les charges fin ancières payée s et les c harges fina ncières. Cet te mesure permet à la Société d’is oler les flux de
trésorerie liés aux activités opér ationnelles de l’incidence des décisions en matière de gestion de la tr ésorerie. Les flux de trésor erie liés
aux opérations sont ensuite utilisés dans le calcul des « flux de trésorerie nets », une mesure non définie par les IFRS. La direction de
COGECO et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie nets pour mesurer la capacité de celle-ci à rembourser sa dette, à distribuer
des capitaux à ses actionnaires et à financer sa croissance.
Les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles constituent la mesure financière la plus compar able selon les IFRS. Le calc ul des
flux de trésorerie liés aux opérations est présenté ci-dessous :
Trimest res clos les Semestre s clos les
29 févr ie r 28 février 29 février 28 février
2012 2011 2012 2011
(en milliers de dollars) $
$
$ $
(non audité)
(non audité)
(non audité) (non audité)
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles 126 455 90 891 136 025 143 269
Variation des activités opérationnelles sans effet de trésorerie (9 905) 9 756 64 781 73 454
A
mortissement des coûts de transaction différés et des escomptes sur la
dette à long terme 914 983 1 676 1 761
Impôt sur le résultat payé (reçu) 19 093 685 57 077 (1 575)
Économie (charge) d’impôt exigible (25 971) 5 239 (47 290) (74 844)
Charge s financières payées 10 677 20 231 31 511 40 727
Charges financières (16 110) (24 476)
(33 888) (41 364)
Flux de trésorerie liés aux opérati ons 105 153 103 309 209 892 1 41 428
Le calcul des flux de trésorerie nets est présenté ci-dessous :
Trimest res clos les Semestres cl os les
29 février 28 février 29 février 28 février
2012 2011 2012 2011
(en milliers de dollars) $
$
$ $
(non audité)
(non audité)
(non audité) (non audité)
Flux de trésorerie liés aux opérati ons 105 153 103 309 209 892 141 428
Acquisition d’immobilisations corporelles (84 540)
(60 611)
(159 000) (115 488 )
Acquisition d’immobilisations incorporelles (2 646)
(2 262)
(6 590) (5 754)
Flux de trésorerie nets 17 967 40 436 44 302 20 186
Bénéfice opérati onnel avant amortis sements et marge opérationnelle
La direction de COGECO et les investisseurs utilisent le bénéfice opérationnel avant amortissements afin d’évaluer la capacité de la
Société à saisir les occasions de croissance de façon rentable, à financer ses activités courantes et à assurer le service de sa dette. Le
bénéfice opérationnel a vant amortissements correspond essentiellement aux flux de trésorerie li és aux opérations excluant l’inci dence de
la structure du capital choisie et il compte parmi les mesures clés utilisées par les milieux financiers pour évaluer une entreprise et sa
santé financière. La marge opérationnelle est une mesure de la proportion des produits de la Société qui est disponible avant impôt sur le
résultat pour payer les charges fixes, telles que les intérêts sur la dette. La marge opérationnelle se calcule en divisant le bénéfice
opérationnel avant am ortissements par les produits.
La mesure financière la plus comparable selon les IFRS est l e bénéfice opérationnel . Le bénéfice opérationnel avant amortissements e t
la marge opérat ionnelle se calc ulent comm e suit :
Trimestres clos les Semestr es clos les
29
févrie
r
28
février
29 févrie
r
28
février
2012
2011
2012 2011
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages) $
$
$ $
(non audité)
(non audité)
(non audité) (non audité)
Bénéfice opérationnel 58 931 68 597 133 573 151 925
Frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition 108 13 222 108 13 222
Amortissements 85 479 50 321 151 098 99 989
Bénéfice opérationnel avant amortissements 144 518 132 140 284 779 265 136
Produits 345 613 307 532 691 636 605 983
Marge opérationnelle 41,8 % 43,0 % 41,2 % 43,8 %
AU SUJET DE COGECO
COGECO est une entreprise de télécommunications diversifiée. Par sa filiale Cogeco Câble, COGECO procure à sa clientèle
résidentielle des services Audio, de Télévision analogique et numérique ainsi que d’IHV et de Téléphonie au moyen de ses réseaux de
câblodistribution bidirectionnels à large bande. De plus, Cogeco Câble fournit à sa clientèle commerciale, par l’intermédiaire de sa filiale
Cogeco Services Réseaux, des services de réseautage de données, des applications d’affaires électroniques, de vidéoconférences,
d’hébergement Web, d’Ether net, de ligne pri vée, de voi x sur IP, d’accès IHV, de stockage de données, de sécurité des données, de co-
implantation, de service de TI gérés, de services d’informatique en nuage ainsi que d’autres fonctions de communication évoluées. Par
l’intermédiaire de sa filiale Cogeco Diffusion, COGECO détient et exploite, à l’échelle du Québec, 13 stations de radio offrant une
programmation var iée et complémentaire destinée à un large éventail d’auditoires ainsi que son agence de nouvelles, Cogeco Nouvelles.
Cogeco Diffusion exploite également Métromédia, une entreprise de représentation spécialisée dans le domaine de l’affichage publicitaire
dans les transports collectifs qui détient des contrats exclusifs de représentation au Québec, où elle représente également ses
partenaires d’affaires actifs dans d’autres marchés canadiens. Les actions subalternes à droit de vote de COGECO sont inscrites à la
Bourse de Toronto (TSX : CGO). Les actions subalternes à droit de vote de Cogeco Câble sont également inscrites à la Bourse de
Toronto (TSX : CCA).
RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES
Pour des renseignements supplémentaires se rapportant à la Société, y compris sa notice annuelle, ainsi que pour une analyse détaillée
des résultats du deuxième trimestre 2012 de COGECO, le lecteur peut consulter le rapport de gestion ainsi que les états financiers
consolidés intermédiaires de COGECO disponi ble s sur le site Web de SEDAR, à l’adresse www.sed ar.com.
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Source : COGECO inc.
Pierre Gagné
Premier vice-président et chef de la direction financière
Tél. : 514-764-4700
Renseignements : Médias
René Guimond
Vice-président, Affaires publiques et communications
Tél. : 514-764-4700
Conférence téléph oni que
pour les analystes financiers : Le jeudi 12 avril 2012 à 11 h (HNE)
Les représentants des médias sont invités à assister à titre d’auditeurs seulement.
Prière d’appeler cinq minutes avant le début de la conférence en utilisant une des liaisons
téléphoniques suivantes :
Numéro d’accès pour le Canada et les États-Unis : 1-866-321-8231
Numéro d’accès international : + 1-416-642-5213
Code de confirmation : 4637099
Par Internet au www.cogeco.ca/investisseurs
Pour écouter la retransmission de la conférence téléphonique, accessible jusqu’au 11 juillet,
veuill ez composer un des numéros suivants :
Numéro d’accès pour le Canada et les États-Unis : 1-888-203-1112
Numéro d’accès international : + 1-647-436-0148
Code de confirmation : 4637099